【现货概述】
5月14日棉花现货指数CCI3128B报价至1152 0173 3840元/吨(-11)；期现价差-25(09合约收盘价-现货价)，
【市场分析】
目前美国EMOT M到港价69.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价67.5美分/磅，巴西M到港价68.15美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体大幅下跌，其中印棉跌幅*大，跌2美分/磅，巴西棉跌幅*小。据美国农业部，5.1-5.7一周，2019/20年度美国陆地棉签约销售53997吨，较前周签约量减少36%，但较近四周平均签约量增加50%；陆地棉装运54824吨，较前周装运量减少35%，较近四周平均装运量减少20%。装运本年度美国陆地棉*多的国家有越南、中国、巴基斯坦等，中国采购保持强劲。ICE期棉07合约下长影小阳报收57.83美分/磅，较昨日上涨0.26美分/磅，显示下方支撑较为明显，MACD指标拟合呈金叉向上发散突破0轴，红柱放量，显示多头人气旺盛，KD指标有拟合形成金叉向上发散，技术指标处于强势，关注近期仓量变化。
现阶段棉花基本面维持弱势运行，美国农业部USDA首次发布对于2020/21年度的预期。在本年度预期中，将总产预期较上月调增21万吨至2670.9万吨。消费量预期较上月再度调减121.6万吨至2286.1万吨，其中印度、巴基斯坦和中国调减量较大，占调减总量的64%；期末库存因此增加128.5至2115.5万吨，仅次于2013/14和2014/15年度，为有历史记录以来第三高。全球库消比因此升至93%，为历史记录以来次高点。目前市场焦点转向需求端的恢复，可即使是中国疫情控制*好的国家，目前的内需消费也并未有大幅起色，外销订单更是相比疫情前一落千丈，即使现阶段各国货币政策与财政政策双管齐下，但纺服需求的恢复仍较为缓慢，郑棉短期持弱。昨日郑棉09合约弱势运行小阴报收11490元/吨，期价较上一交易日下跌60元/吨，期价下探至中轨线11400附近，期价回升，显示下方支撑较为明显。持仓减少2605手至39.8万手。从技术面来看，MACD，0轴上方红柱缩量，显示多头人气有所减弱，KD指标有拟合死叉向下发散的趋势。目前布林通道呈收口形态，预计短期宽幅震荡的可能偏大，近期关注仓量变化。
【操作策略】
郑棉09合约基本面持弱，短期运行区间11300-11750。建议前期入场的抄底资金继续持有10-15%的仓位，短线交易者逢高背靠11750附近少量沽空，仓位控制在5%以内，盈亏比2.5:1(仅供参考）
