个国内外时尚品牌交出最新成绩单：谁在突围？谁在掉队？

截至11月12日，多个国内外时尚品牌已经陆续公布了*新的季度经营情况。

国际时尚品牌中，高端化妆品销售*为抢眼；奢侈品（专题阅读）总体销售趋势良好；快时尚尽管销售额呈现增长，但多个品牌面临着瓶颈期。

而国内服企整体稳中向好，呈现弱复苏。全国89家纺织服装上市公司共计实现营业收入2156 0190 2607.78亿元，上年同期为1948.71亿元；归属于母公司所有人的净利润为176.69亿元，上年同期则为168.91亿元。

一、国际时尚品牌，业绩“冰火两重天”

整体来看，高端护肤品和化妆品销售势头良好，内地市场成为如雅诗兰黛、资生堂等集团的业绩（专题阅读）增长引擎。

在第三季度，奢侈品巨头LVMH集团、开云集团、历峰集团销售业绩均实现了双位数增长。同时，LV与Gucci的竞争更加白热化......相比之下，快时尚品牌的日子就不太好过了。

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化妆品

高端美妆势头强劲

注：统一按照2018年11月13日汇率换算

高端护肤品和化妆品同比均出现了不同程度的涨幅。

■ 雅诗兰黛集团*大的增长动力来源于皮肤护理、亚太地区和新兴市场，La Mer（海蓝之谜）和M.A.C等品牌产品需求持续增长。

■ 欧莱雅集团销售额实现了7.5%的涨幅，其中亚太地区大幅增长了25.8%。

■ 资生堂的销售额更是实现了双位数的同比涨幅。

颜值经济正当时，消费者对于高端美妆的热衷不减。

■ 今年以来，欧莱雅对此前收购的中国品牌“羽西”进行了升级，先后推出了两个全新高端产品线，致力于把羽西打造成为中国**本土高档美妆品牌。

■ 而宝洁旗下高端护肤品SK-II的销售额实现了两位数的增长。

在零售渠道方面，今年9月，丝芙兰位于上海正大广场的黄金铺位撤出，据知情人士透露是因为合约到期的缘故。

同时，全球*大的高端美妆零售商丝芙兰SEPHORA在上海世茂广场开了亚洲**概念店，从店铺形象、品牌品类、彩妆服务、科技赋能、场景体验等方面都进行了全面升级，打造一站式的美妆零售场景营销新潮流，加码数字化和智能化。

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奢侈品

LV与Gucci竞争白热化

随着打击代购的力度加强，奢侈品的销售情况颇受关注。从业绩来看，第三季度奢侈品总体销售趋势良好，三大奢侈品集团的销售额同比都有两位数的涨幅。

值得关注的是，LVMH时装皮具部门与竞争对手开云集团的竞争已进入白热化。开运集团旗下的Gucci连续多个季度销售业绩都有50%的增长，这让LVMH老板感到十分警惕。今年以来，Gucci频频向Louis Vuitton挑衅，这两个品牌谁胜谁负牵动着很多人的神经。

在零售渠道方面，10月中旬，Louis Vuitton开设的快闪店位于上海延安西路 1262 号“上生新所”，主要发售新男装创意总监Virgil Abloh负责的2019春夏男装系列，以及特别为此次快闪店设计的**产品。

今年10月初，奢侈品羽绒服品牌Moncler（盟可睐）在北京SKP打造了Moncler Genius限时店，重新定义了临时空间的概念，改写了店铺贩售单一品牌商品的传统规则，使之呈现出与众不同的形态。

为了与加拿大鹅争夺中国市场，Moncler还于9月在天猫奢侈品平台Luxury Pavilion开启为期18天的快闪店，以数字化的方式为消费者提供全新的浸入式购物体验。

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国际精品

轻奢转型重端 这条路不好走

Michael Kors母公司Capri集团尽管销售额同比增长，但净利润情况却不容乐观，整个集团净利润同比下降三分之一至1.376亿美元。收购范思哲后不久交出这样的成绩单，不禁让市场怀疑，Michael Kors是否能成功转型成为一家高端奢侈品集团。近年来，Capri集团一直在往高端奢侈品“靠拢”，去年还收购了英国女鞋品牌JimmyChoo。

业内分析师表示，Michael Kors就目前情况而言，销售增长会受到限制。因为收购**奢侈品一方面会暂时“吓退”原有的部分（中低端）消费者，另一方面，一些想要追求真正高端奢侈品品牌的消费者也会犹豫。

相比之下，Tapestry集团的情况要好得多。在截至9月29日的三个月内，Coach母公司Tapestry集团销售额同比增长7.2%至13.8亿美元，同店销售增长4%，净利润则较上年同期净亏损156 0190 26070万美元恢复至盈利1.22亿美元，均超过市场预期。

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快时尚

多个品牌面临瓶颈期

注：截至11月13日，快时尚品牌*新的季度报告尚未完全披露

尽管销售额呈现增长，但多个快时尚品牌面临着瓶颈期。

H&M集团在截至8月31日的三个月内，税前利润同比锐减20%至40.12亿瑞典克朗（约合4.54亿美元），而市场预期减幅为16%。营业利润亦按年下滑19.5%至39.76亿瑞典克朗（约合4.5亿美元），不及市场期望的41.6亿瑞典克朗。

H&M集团正在尝试跨界合作。近期，宜家1.90亿美元入股H&M集团，获得后者0.6%股份。H&M此次与宜家合作，未来在家居领域或将会有更深入的布局。除了家居领域，H&M还加码宠物市场，并与意大利服装品牌Moschino合作。

Gap集团整体业绩表现不错，但Gap品牌已经成为集团的拖累，相比之下Old Navy挑起大梁。

近期，GAP集团宣布将推出全新男装品牌Hill City，由GAP品牌和Athleta的团队共同打造，后者被视为瑜伽品牌lululemon*主要的竞争对手之一。

在国际快时尚品牌中，优衣库母公司迅销集团表现*为出色，旗下品牌优衣库海外市场期内收益超过了日本市场。

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运动户外

旗下品牌表现不一 品牌阵营持续调整

整体来看，运动户外品牌发挥正常。

阿迪达斯的Q3财报可谓漂亮，第三季度销售额增长了8%，达到58.73亿欧元。其中阿迪达斯品牌收入增长10%，锐步品牌下降5%。

Vans母公司威富集团旗下多个品牌则表现的参差不齐，Vans和TheNorth Face营收增长，Timberland和牛仔品牌Lee业绩同比下滑。

威富集团正在不断调整自己的品牌阵营。据外媒报道，Vans母公司威富集团已将其旗下鞋履品牌Reef出售给美国鞋履制造商Rockport Group，具体交易条款尚未披露。今年8月将牛仔裤品牌Wrangler和Lee拆分为一家独立上市公司，此外还于**季度收购了新西兰户外品Icebreaker。

二、国内服企业绩喜忧参半

截止10月31日，沪深两市纺织服装上市公司2018年前三季度业绩报表已披露完成。

赢商大数据中心统计了包括海澜之家、森马服饰、拉夏贝尔、美邦服饰、太平鸟、雅戈尔、贵人鸟、朗姿股份和地素时尚在内的29家沪深较为知名的服饰企业。2018年前三季度，总营收达903.27亿元，较去年同比增长7.46个百分点；净利润则为103.88亿元，同比上升0.28%。

其中，营收与净利双升的品牌共计21个，占比达72.43%。

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男装

数据虽抢眼实则遭遇瓶颈

纵观上述统计图表，TOP10中男装占得3个席位，分别为海澜之家、雅戈尔与七匹狼。营收共计201.27亿元，占得TOP10中1/3的份额。其中，海澜之家以营收130.42亿元，提前踏入百亿俱乐部。另一方面，统计的9个男装品牌中，呈现营收、净利双升的就有7个，占得77.78%。其中不乏像报喜鸟、希努尔等净利增幅超****的。

但仔细研究男装发布的业绩报告，便会发现，看似抢眼的数据背后，透露出的是男装市场竞争的加剧。

海澜之家虽说营收、净利呈现增长态势，但营收增幅4.53%，和净利增幅4.66%在所统计的29家服饰企业中排位已接近尾部。而报喜鸟净利同比暴增319.66%的背后，主要与其加盟商买断制（发货即确认收入，并允许一定比例退换货）合作模式占比提高有很大关系。

希努尔则将归属于上市公司股东的净利润比去年同期增长256.83%归功于新增的文旅业务利润和政府补助。要知道，其存货余额比年初增长76.27%，主要是服装备货增加所致。

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女装

整体趋于稳定，需寻求新的增长点

在上述统计的7家女装品牌中，有5家呈现营收、净利双升，且基本保持双位数增幅。其中，朗姿股份和维格娜丝净利增长幅度分别高达80.58%和141.37%。

维格娜丝主要将原因归结为收购的TEENIE WEENIE自2017年3月起并表。如还原TEENIE WEENIE2017年1-2月的营业收入，本期营业收入较上年同期增加8.9%；其中，TEENIE WEENIE本期营业收入较上年同期增加7.3%，VGRASS及云锦本期营业收入较上年同期增加12.5%。

要知道，期内TEENIE WEENIE的营收是维格娜丝同名品牌VGRASS的2倍多，贡献营收占比高达67.94%。

另一方面，对于已在女装市场打下一定基础的品牌来说，谋变、转型仍迫在眉睫。就拿国内女装巨头拉夏贝尔来说，在全国遍布着9625家门店，也是**一家进入上述统计TOP10的女装品牌。但其2018年前三季度业绩却呈现营收、净利均下滑的态势。

拉夏贝尔解释营收下滑主要系女装Puella和La chapelle品牌受专柜渠道调整以及处于产品优化升级过程中，导致收入分别同比下降13.47%和7.92%。而净利润同比下降29.58%是因为销售毛利下降以及新品牌处于培育期亏损增加所致。

无独有偶，日播时尚前三季度净利下滑达53.64%。究其原因，与其CRZ在期内营收同比下滑6.12%不无关系。CRZ品牌是日播时尚旗下一个时装潮牌，对标具有乐观、本真、趣味的生活态度的千禧一代。朗姿股份则因前三季度服装板块盘亏增加导致营业外支出较去年同期增加95.75%。

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休闲装

回暖明显，年轻潮流是趋势

不难发现，统计的4家休闲服饰全部挤入TOP10榜单，甚至可以说是TOP6。营收总计353.92亿元，占得前十53.36%的份额。

其中，美邦2018年前三季度的表现可圈可点。不仅录得营收24.86%的增长，净利润同比涨幅也高达132.31%。这与其近年推行的品牌升级、渠道升级战略，以及在产品与零售升级方面的举措不无关系。

为迎合消费者的多元化需求，Metersbonwe主品牌由单一休闲风格锐变为五大风格；渠道方面，自今年3月宣布启动“百城千店”计划以来，美邦加大三至五线城市的开拓力度，逐步淘汰低效门店，新开优质店铺带动销售业绩增长。

太平鸟可以说是国内*早一批强调年轻化，从产品、渠道和营销全方位着手做的本土服装企业，而且效果还不赖。上市1年多，已被公认为国潮品牌。而森马，一直是国内休闲装领域**梯队的带头兵。一路稳扎稳打的森马，也在近年首推粉丝节，跨界欧阳娜娜，首秀纽约……年轻潮流元素被运用得越来越广泛。

值得注意的是，位居榜首的搜于特，已经从单一经营“潮流前线”及系列子品牌的设计与销售业务，转向从事品牌服饰运营、供应链管理、品牌管理、商业保理等业务。到目前为止的效果也显而易见，从2017年前三季度营收首超海澜之家，到如今，其业绩表现一直非常强劲。

但由于其上游供应链属性，对其库存把控能力也**考验。就拿本次数据来说，因环保等因素为满足上下游客户需求，供应链业务及自有品牌原材料备货增加，致使其库存比上年增长了63.58%。

如今，国内的服装市场已经过了当初仅靠品牌自身的溢价能力，加之一些简单粗暴的打折促销，或荧幕硬广就可以轻松打开消费者腰包的时期。随着消费升级和千禧一代消费力的崛起，特别是一些外来品牌的强势进驻，倒逼着我国服装市场进入一个竞争加剧，更为成熟，更具国际化和多元化的新时期。

东方证券分析师施红梅表示，从已披露的三季报来看，三季度行业整体增速环比上半年放缓，疲弱的零售环境与经济增长的不确定性对消费的影响开始逐步体现。