棉价窄幅震荡延续跌势下的调整行情

　　投资者看好美棉产量，期价承压维持弱势

　　由于美国棉区天气良好，投资者在对2014/15年美国棉花丰收的利空预期不断增强，投机卖盘抵消消费买盘对棉价的支撑作用，ICE期棉维持跌势，隔夜主力12月合约*低至67.40美分/磅，继续在两年低位徘徊，终盘收跌0.05美分至67.69美分/磅，有继续挑战65美分/磅强支撑位的趋势。目前来看，市场焦点依然在美棉产量问题，虽然消费买盘在棉价大幅下跌后强劲复苏，但难以对期价构成支撑，在美棉产量可能大幅增加的情况下，ICE期棉将维持弱势格局，继续挑战65美分/磅强支撑位。

　　7月21日ICE期棉横盘整理，主力12月合约站稳前期低点67.10美分/磅之上小阴十字报收，棉价依然受到短期均线压制，均线系统延续空头下跌排列，KD与MACD指标在弱势区域延续空头下跌排列，棉价处于长期跌势。但MACD指标绿柱缩短，下跌动能减弱，谨慎看跌ICE期棉，关注12月合约65美分/磅的支撑位。

　　由于国际市场ICE期棉止跌企稳，消费买盘强劲复苏，国内郑棉价格实际上已经低于进口棉滑准税完税成本，同时较目前152 0173 3840元/吨的抛储价格低近3000元/吨，市场杀跌动能减弱，以永安期货为首的主力空头获利平仓减持空单对期价构成支撑，郑棉因此缩量反弹。但从价差分析来看，截至7月21日收盘时，郑棉与ICE期棉主力合约价差达到5230元/吨，远远高于2010年前正常内外棉价差水平，这将导致国产纺织品服装在国际市场缺乏竞争力，纺织企业消费**进口棉，整体消费难以复苏，国产棉销售压力增加。在此情况下，虽然郑棉止跌企稳并小幅反弹，但并不具备扭转长期跌势的基础与动力，对短线反弹不可乐观，保持长期空头思路不改，待棉价反弹至14700元/吨一线后继续增持空单为宜。(仅供参考)(万达期货乌鲁木齐营业部杜映)

　　棉价窄幅震荡，延续跌势下的调整行情

　　ICE棉花期货7月21日各合约涨跌不一，交投*活跃的12月合约下跌0.05美分，报收于67.69美分。美国农业部每周作物生长报告显示，截止7月20日当周，美国棉花生长优良率为52%，略低于之前一周，好于2013年同期的44%，现蕾率为85%，结铃率为38%，均较之前一周有大幅提升，并好于2013年同期和五年均值。美国棉花作物生长状况较好预示着棉花将丰产，且种植面积增加，美棉总体产量上升，全球结转库存增加，这使ICE棉花期货价格继续承压。棉价大幅下跌消化利空因素，当前卖盘力量减轻，但市场空头趋势未变，目前还没有能支撑棉价大涨的因素，近期ICE棉花期价将维持空头趋势下的弱势调整行情。

　　郑棉期货1501月合约7月21日略有走高，上涨30元，报收于14415元，成交92832手，持仓318030手。7月21日现货面，中国棉花价格指数3128B棉报17209点，下跌5点；储备棉投放实际成交5929余吨，成交比例7.40%，旧国标国产棉无成交，新国标国产棉成交平均价17163元/吨。现货价格继续走低，储备棉成交量大幅下降，成交均价略有回落。现货需求量也继续萎缩，储备棉成交量更加低迷，纯棉纱需求平淡，纺织企业经营没有好转，对原料随用随买，市场整体观望氛围较浓，棉花现货价格有继续下跌之势。郑棉期货1501月合约价格远低于现货价格，且外棉价格跌势趋缓趋稳，一定程度上也利于国内期价的稳定，郑棉期货稳定并略有反弹，近日出现大涨大跌的可能不大，将表现为跌势下的调整行情。(海通期货郑州营业部：张建卫)

　　震荡或延续，反转暂无望

　　隔夜ICE主力12月合约继续围绕67美分/磅展开震荡。技术特征表明ICE主力合约震荡格局未见改变迹象。隔夜USDA公布的美棉生长报告显示，美国棉花生长的优良率为52%，2013年同期为44%，美国棉花涨势良好。

　　全球棉花现货市场价格整体仍表现弱势震荡，近两日有企稳迹象；纺企开工率低位徘徊，纱线行情未见好转。上述信息表明全球棉市的疲软格局未见好转，供需关系未见改观。然而，供需方面的以上变化已经在价格中得到了充分的体现，市场整体观望情绪浓厚，成交降至冰点。但展望未来，包括加工进度，消费旺季的到来，预期供应与实际供应的差距及棉纱线的巨大价差均可能影响供需关系的变化，从而增加市场的波动。操作上，建议空单及时离场，观望为宜。