农产品期权破冰棉花期权成为可能-百检网

农产品期权破冰棉花期权成为可能

百检网 2021-12-07

　　国内农产品期权缺席衍生品市场多年，经历长期的准备，近日，证监会批准郑商所和大商所分别开展白糖和豆粕期权交易。标志着国内农产品期权终于迎来突破性的进展。
　　目前国内的衍生品市场上，上市期货期权品种共有52个，其中商品期货46个，金融期货5个，而期权产品只有2015年初上市的上证50ETF期权，农产品期权一直处于研究论证的阶段。2016年初指导“三农”工作的第18份中央一号文件即提出，创设农产品期货品种，开展农产品期权试点。和期货相比，期权能起到价格保险的作用，期权买方只需要支出一定的权利金就能获得一份买入权力，不需要追加保证金，对于现金流紧张的农户和小微企业来说压力较小，如果遇到价格下跌，可以放弃行权。从欧美发达国家在农产品期权发展的经验来看，大宗农产品期权交易在引导农户参与期货市场、稳定农民收益、规避农产品价格下跌风险等方面发挥了积*作用。
　　目前，全球只有美国有棉花期权。但是，美国的棉花期权和期货市场主要服务于美国企业，不是特别适合其他国家的涉棉企业。为此，巴西、印度等产棉大国都先后推出了本国的棉花期货交易，为本国的棉花工业提供便利的风险管理工具。我国同样作为棉花的生产和消费大国，也于2004年适时推出棉花期货交易，为国内涉棉企业提供适当的风险管理工具。但随着棉花期货市场的进一步发展，推出棉花期权交易、完善棉花期货交易机制、建立立体的棉花市场风险防御体系变得日益迫切。
　　在农产品期权没有正式推出前，场外期权已经前行，一些期货公司积*发展棉花场外期权业务，但是交易对手通过私下协商的“一对一”交易，签订非标准化合约，和交易所期权可以随时转让、结算机构可以保障卖方履约相比，场外期权交易存在较高的流动性风险和信用风险。而关于场内期权，其实早在2014年11月20日，郑商所就开展了棉花期权实名制仿真交易，并引入做市商制度。交易所通过仿真交易重点测试和演练期权的结算、行权等过程。郑商所的棉花期货合约挂牌上市以来，成交量稳步上升，已经成为期货大品种。在棉花期货市场平稳运行的基础上，有必要适时推出棉花期权交易，以健全棉花期货的市场机制。白糖和豆粕期权交易试点的获批，将使棉花期权上市成为可能。(中棉行协）