全球由供应宽松转为产不足需
7月的USDA报告调增了2018/2019年度全球
印度提高MSP价格
2018/2019年度，印度棉花产量和消费量预估略增，出口量下调，期末库存略增。单从数据上看，印度国内供需变化不大。7月初，因农产品价格低迷、卢比汇率大幅下跌以及农民不满情绪升温，印度政府宣布上调下年度所有农产品的MSP价格。其中，棉花上调幅度高达26%。该项政策宣布后，印度国内棉花现货价格止跌回升。印度MSP价格的上调一定程度上支撑着国际棉价。
美棉产量预估同比大降
棉花生长状况不理想导致2018/2019年度美棉产量预估大幅下降，尤其是得州。与6月相比，7月USDA报告同时调减了美棉产量预估100万包、出口量预估50万包，二者抵消后，期末库存预估*终调减70万包。与2017/2018年度相比，2018/2019年度美棉产量预估下降53万吨，降幅为11.6%。*新的美棉生产报告显示，棉花生长状况明显不如往年，*大种植州得州的生长优良率仅有21%，长势为差或*差的比例由36%上升到42%。
贸易摩擦对国内需求的影响集中在心理层面
2015/2016年度以来，国内棉花消费量一直呈上升趋势。2018/2019年度，消费量预估同比增加3.6%，至925万吨；产量预估同比减少22万吨，至577万吨。此消彼长，供应缺口扩大54万吨，高达326万吨。不过，与2016/2017年度不同的是，2018/2019年度的期末库存大幅下降，已经到了需要增加进口量来补充国内需求或国储库存的地步。2018/2019年度，国内棉花期末库存预估为621万吨，库消比为66.9%，均创近8个年度以来的*低值，分别较2017/2018年度下降38和52.2个百分点。
本轮中美贸易摩擦爆发以来，市场一直担忧国内纺织品服装出口会受到严重打击，但上周美国公布的欲加税清单基本消除了这一忧虑。清单中欲加征关税的服装里并没有包含对美出口额*大的梭织服装、针织服装以及家用纺织制成品。另外，从进口单价上看，在美国的进口来源中，我国的单价较低，即使加征10%的关税，依然处于较低水平。结合以上几方面，中美贸易摩擦对国内棉花需求的实质性影响有限，主要集中在心理层面。
上周，美国欲加征关税清单公布后，制约国内棉花消费的担忧降温，棉花价格具备了上涨基础。当然，棉价的上涨注定历经波折。
