僵持行情阶段期棉等待政策指引

 　　隔夜外盘，随着指数基金开始转仓，市场继续承压下跌，美棉需求萎缩也减轻了市场对供应紧张的担忧，ICE期货连续第三个交易日收低。从目前看，美棉面积增加和中国进口需求下降对近的市场形成利空，交易商继续关注本周的美棉出口周报。

　　棉花市场，由于进口棉格一直保持坚挺，近期下游需求明显被抑制，市场等待美棉出口周报能对此进行验证。此外，中国配额策尚不明朗，加重了市场的观望情绪，近期进口棉价格将弱势调整。

　　现货报价，4月2日，国际棉花指数（SM）100.81(美分/磅），跌152 0173 3840点，折一般贸易港口提货价16587元/吨（按滑准税计算，汇率按中国银行中间价计算）；国际棉花指数（M）97.42，跌152 0173 3840点，折一般贸易港口提货价16201元/吨。

　　国储动态，4月2日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉12.1万吨，全部为国产棉，实际成交6.4万吨，成交率52.68%。2013年度储备棉累计出库成交82.06万吨，其中国产棉成交76.26万吨；进口棉成交6.8万吨。

　　行情分析，国际棉价受到中国增发配额预期提振表现抗跌。直补政策影响凸显，且有1000多万吨库存的实盘压力需要消化，因品质问题及下游消费能力企业采购热情不高，国内棉价重心向下。

　　操作上，远月空单背靠3月份的震荡平台持有。