棉花近月高位回落主力延续震荡

   行情回顾：CF152 0173 3840合约振荡加剧，收报20000元/吨，较前一交易日跌25元/吨，成交量大幅增加，持仓量增加4336手至61498手。隔夜美棉，受累于美元走强及出口销售数据欠佳，ICE美棉上周五收跌，跌势受到库存减少所限。

　　基本面分析：现货方面，棉花指数328价格为19280元/吨，较上一交易日涨0元/吨。抛储方面，7月5日储备棉投放数量为311002.1287吨，实际成交34498.0983吨，成交比例11.09%，较上一交易日下降2.75%，其中2011年度国产棉花成交4749.5924吨，2012年度国产棉花成交13163.858吨，2011年度进口棉16584.6479吨。当日成交储备棉平均等级为3.88，较上一交易日降0.11；平均长度27.93，较上一交易日降0.15；加权成交价18649元/吨，较上一交易日降110元/吨；折328级成交价19154元/吨（公重），较前一交易日降26元/吨，比当日CC Index 328价格低126元/吨。截止7月5日，累计上市总量10188488.33吨，累计成交总量2733720.344吨，总成交比例26.83%。其中进口棉累计成交529453.4692吨，5月6号至今累计成交2011年度进口棉417578.2566吨。

　　后市展望：郑棉以1309合约为代表的近期合约因仓单资源紧张大幅上涨后遇压回落，逼仓再次成为市场关注焦点，但庞大的库存仍对远月形成压力。由于收储与抛储政策使郑棉丧失投资与保值避险功能，整体市场呈资金流出格局；7月开始抛储加大力度，整体市场供应将增加，这将对棉价够成压力，缺乏资金与人气的支持，未来郑棉将维持弱势。操作上，继续在远期合约逐步增持空单中长期持有，CF152 0173 3840维持在19700-20200区间操作。