棉花日评20110427

         郑棉弱势不改，空单继续持有

　　 郑棉期货今日继续下挫，主力1109合约收盘报每吨报26595元，较昨日结算价下跌730元/吨，跌幅2.67％；主力成交152 0173 3840万手，增加25万手，持仓38万手，增加1.4万手。郑棉期价弱势形态没有改变，后市或继续下行，策略上逢高做空为主。

　　 本轮棉花价格下跌的主要原因有两个，一是国家出台的临时收储价所带来的指引作用，自从国家出台每吨19800元的临时收储价以后，市场普遍预期来年棉花价格将大幅度下跌，从去年的疯狂回归到理性的价格水平。二是，今年棉纺织行业淡季来得早。往年行业淡季一般从5月到7月左右，但今年由于下游对高价棉花、棉纱、棉布心存畏惧，从3月份开始，全行业就进入了淡季。根据笔者近期的调研，棉纱、棉布的销售非常困难。纺织企业前期采购的高价棉花生产出棉纱以后，实际出现了亏损，中小纺织企业、布厂放假停工的显著增多。因此，在下游消费实际转暖以前，棉花现货，期货价格仍可能维持弱势，即使出现反弹，高度也较为有限。

　　 今日国内某大型纺织企业再次下调棉花现货采购价格，3级皮棉采购价格为26500元/吨（送到，带票，公重，账期为一周，下同），可以比较的是郑棉现货月1105合约的期价为每吨26715元，价差基本合理，郑棉期货的跌幅仍在理性范围之内。

　　 据悉，中国棉花协会对2010年新疆棉花产量的预测在292万吨，全国总产量为665万吨。有关部门会商2010年全国棉花产量在670万吨。另据中国棉花协会*新预测2011年棉花种植意向，全国棉花面积增播8.39％，增幅大于3月预测的5.1％。

　　 在现货市场疲软的情况，郑棉未来弱势格局较难改变。在操作策略上，投资者也不要轻易抄底，而要静待反弹以后的抛空机会。