期货方面。技术上前期高点阻力很大，基本面上，轮出的高成交率并非需求端增加，而是人为的供给不足造成，一旦投放量增加，成交价会立即下降，同时会拉低现货价格，上周一冲高遇阻后，郑棉只能顺势回调，在40日无线处获得短暂支撑，主力合约CF1609上周五报收12470元/吨，周跌630元/吨，成交3212668手，增加18772手，增幅0.6%，持仓301992手，减少58156手，减幅16.1%，多头获利平仓，空头担心逼仓，均有撤出。CF1701上周五收于12330元/吨，周跌480元/吨，成交592632手，减少116270手，减幅16.4%，持仓195934手，减少9616手，减幅4.7%。成交、持仓均减少，预期近期难有趋势机会，有少量资金撤出。截至6月3日收盘，持仓前20席位，多单153811手，比前周减少24068手，空单2000083，比前周减少17200手，净空46272手，比前周增加6868手。套保持仓中，仍没有买套保，说明纱厂普遍不看好后市，卖套保27252手，周减少123手，持续减少，多为现货销售平仓。截至6月3日注册仓单903张，周减少20张，有效预报818张，周增加64张，上周期货升水有利于仓单注册。轮出已累计成交64万吨，超过了纱厂1个月的用量，从成交数据看，纱厂争抢相对理性，国产棉贸易商参与的积*性相对较低，后期成交价格下降的趋势明显，对期货盘面尽然形成压力，本周下破40日的概率较大。另外上周期货的大幅下跌，解套了部分套保现货，这将增加现货的供应量，拉低供应价格，利空盘面。美盘：前期跟随郑棉回调，上周四在签约提前超额完成和美元指数大跌刺激下反弹，主力7月合约上周五收于63.85美分/磅，周跌54点。后期美棉销售任务完成，主力无意拉高棉价，中国轮出随着量的增加，价格回调是趋势，利空美盘，58-65美分/磅之间震荡是大势。
现货方面。轮出成交持续活跃，成交均价相对稳定，期货的回调一方面影响着现货的预期，另一方面解套了部分套保现货，增加了市场供应量，现货价格稳中趋降，成交量相对稳定。内地库“双29B”手采棉13500-13700元/吨、“双28B”13200-13400元/吨、“双28C”12500-12800元/吨，兵团的价格高200-300元/吨。地产棉质量不同价格在10500-12500元/吨，进口棉现货中，轮出进口棉销售价比通关新棉低200-300元/吨，轮出美棉在12700-13300元/吨、澳棉在13500-14200元/吨，轮出进口棉可能已经结束，后期市场销售价格将相对有支撑，但如果国产棉投放量增加，价格下跌较多，进口棉价格将可能被拖累，值得囤棉企业注意。长绒棉相对稳定，137内地提货价在21000-21500元/吨。
轮出方面。上周是轮出第五周，起拍底价12028元/吨，成交118844吨，比第四周减少19737吨，其中国产棉99888吨，周增加15489吨，成交均价11928元/吨，上涨19元/吨，进口棉成交18956吨，减少20827吨，均价13019元/吨，上涨172元/吨。累计成交64.57万吨，其中进口棉29.59万吨，成交率****，估计已投放结束，国产棉35万吨，成交率97.5%维持高位。目前相关部门正在调研商讨公检进度，可望近期将有所改善。截至6月3日累计已有640家企业成功参与竞拍，周增加41家，由于国产打捆较小，一般纱厂都能参加，贸易商的参与空间相对进口棉要小得多，后期随着投放量的增加，贸易商参与减少，加价幅度、成交率、成交价可望逐步下降。
配棉方面。国储棉已累计成交64万吨，超过了全国一个月的用棉量，参与企业也达到了640家，其中纱厂近600家，国储棉已成为大部分纱厂的配棉主体，国储棉除色泽外，其他指标与新棉接近，马值指标还好于现在现货资源，价格明显低于现货，配棉中主要防止色差。
操作建议。轮出投放量将对市场价格影响很大，密切关注，技术上关注40日均线支撑效果，向下突破概率较大。（江苏省农垦棉业有限公司 何银官）
