影响当前棉价反弹的三大因素

进入3月下旬，国内棉花行情终于迎来短暂的止跌企稳，部分高等级高品质新疆棉**报涨100-200元/吨， 一些棉花经营企业、中间商开始发挥“蓄水池”作用。不过，由于储备棉轮出时间较各方预期延迟，下游棉纱、坯布销售进入旺季以及内外棉花价差大面积缩小引发 印巴、越南棉纱进口量大滑坡，加上以美国、欧盟等发达国家为首的经济复苏进程大的方向已经很明确，在这些因素的作用下，棉市再次陷入僵持，方向待明。近一 个月来，ICE期棉、郑棉主力合约虽然分别反弹5美分/磅、700元/吨，但棉花现货跟涨却非常谨慎，利空因素仍如影随行，反弹甚至反转仍面临很大阻力。那么，影响棉价反弹的因素有哪些呢？

1、储备棉轮出将常态化。储备棉轮出的影响有三个，其一是储备棉品质、可纺性与美棉、巴西棉、西非棉、印度棉等接近，中国棉纺织厂对中低品质外棉的进口量仍将不断萎缩，对ICE期棉的支撑作用减弱；其二是国内外棉花价差快速缩小乃至并轨，大量印度、越南、巴基斯坦、印尼等地40S及以下棉纱被中国纺企堵在门外，必将导致东南亚、中亚等国纱厂对棉花需求的下滑，从而打压国际市场；其三是储备棉轮出与外棉价格联动，不论国内还是国外棉价下滑都有可能引发连锁反应。

2、美联储加息阴魂不散，大宗商品反弹之路坎坷。4月1日公布的美国非农数据显示，美国3月非农就业新增21.5万人，略好于预期的20.5万人，而市场关注的小时薪资数据略有增加，美国经济数据继续向好，大宗商品恐现明显分化。另外，美联储于4月7日凌晨两点公布3月份会议纪要，内容显示几乎所有的美联储官员都认为美国经济下行的风险在增加，从美联储的角度来看，核心通胀的强势可以为2%的通胀目标提供有力支撑。通胀总体上面临下行风险 ，因为通胀预期下滑、美元走强，由于美联储在加息上分歧比较大，大宗商品短期方向不明。