一、行情回顾
1、抛储正式启动，撮合行情稳步攀升
8月10日抛储正式启动，截至月底竞拍成交价格呈现高开下探回升的格局，由于新棉上市普遍推迟10-15天，而且早期皮棉质量较差，因此纺织企业仍然热衷于国储棉竞卖。在外棉价格不断走高的提振下，交易中心撮合棉价稳步攀升，阶段性的回调整理未改整体上升趋势。不过，由于正值年度末期，皮棉资源日趋紧张，因此市场成交略显清淡，订货持续缩减。
8月，撮合指数（合同CA0000）结算价平均为17241元/吨，较上月均价微幅上涨3元/吨，涨幅0.02%；日成交量平均为1945吨，较上月减少49吨；日订货量平均为9504吨，减少533吨。
2010年6月以来撮合指数量价走势图
2009年5月以来撮合指数成交量与订货量变化图
2、
在ICE
由于新棉即将上市，目前现货市场上仍有存棉的部分企业出货意愿较为迫切，一些企业甚至出现降价促销的情况，致使皮棉现货价格稍显疲软，但8月底在周边市场的影响下有止跌维稳的趋势。目前，3级皮棉销售价格集中在18000-18200元/吨。
国棉B指数与CA主力合同、郑棉主力合约结算价走势对比图
二、后期走势分析
1、技术面
8月，主力合同CA10104的主要运行区间为16800-17400元/吨，8月上旬由于抛储政策尚未明确，价格呈现横向波动态势，中下旬开始振荡走高。从技术图形看，当前60日均线已经基本下穿中期均线，修复为多头排列格局；KDJ指标在零线上方向上发散，但有粘合之意；MACD指标在零线上方走平，短期价格仍有振荡冲高的可能。
2、基本面
纺企积*参与储备棉竞拍，价格探底回升高位运行 8月份市场各方的焦点大都集中在国储棉竞卖市场上，在现货资源日趋紧张之时，竞拍国储棉成为纺织企业补充高等级棉的重要途径，随着时间的推移，参与到竞拍市场上的纺织企业也在增多，促使成交价格止跌反弹。据统计，除8月19日以外，每日挂牌交易的储备棉均能全部成交，8月31日，抛储成交价折328级棉均价为18437元/吨（净重），如果将亏重、运输及出库装卸等费用计算在内，折算为公定价格在18000元/吨以上，与现货采购价格相当，在当前的市场上起到了一个风向标的作用。
不利天气继续考验新棉生产 8月中下旬，黄河流域地区阴雨绵绵，不利于
纱布销售量价齐跌，跌速有所放缓 8月份，国内纱布销售形势延续了7月份量价齐跌的势头，不过下跌速度有所放缓。8月30日，钱清市场32S纯棉纱价格为26700-28100元/吨，较上月同期回落400-500元/吨，小于上月同期800-1300元/吨的下滑幅度。9月份即将迎来纺织行业的传统旺季，纺织产品产销形势有望得到改观，或将对棉花市场形成支撑。
三、外部环境分析
继8月27日美联储表态可能在特殊时期实行非常规经济刺激措施后，8月30日日本又宣布一项约9200亿日元（约合110亿美元）的经济刺激方案，国际宽松货币政策环境预计将对接下来的商品市场形成利好。
中国物流与采购联合会9月1日公布，8月份中国采购经理人指数（PMI）为51.7%，比7月上升0.5个百分点，结束了今年5月以来连续3个月下降的态势。具体而言，产成品去化速度加快，去库存化第二阶段深化，工业增加值同比增速回落继续放缓；新增总需求有所回升，在外需逐渐放缓的背景下，内需企稳回升；购进价格大幅提高10个百分点，既预示PPI环比见底，也印证了内需企稳回升。8月份世界其他各国制造业涨跌互现，美国制造业指数意外上涨0.8至56.3，远超经济学家的预期；欧元区十六国Markit制造业指数则从上个月的56.7下滑至55.1，创下7个月来新低。
近期，全球重要粮食出口国俄罗斯颁布粮食出口禁令，印度、澳大利亚等粮食大国也面临粮食减产，引发了全球粮食价格的集体上涨，国内农产品“接力式”的价格上涨引发各方关注：先是绿豆、大蒜、生姜等小宗农产品价格飙升，再是小麦、玉米、水稻等粮食价格较快上涨。农产品价格的整体上扬给棉花价格走高营造了利好氛围。
四、结论
综合来看，目前影响棉花市场的利多因素占上风，在国内外期棉强势不改、农产品市场集体上扬、新棉产量或低于预期、收购成本高企、纺织产销形势逐步好转的背景下，交易中心撮合棉价短期内继续振荡上行的可能性较大。不过，随着9月中旬新花的大规模上市，收购价格有可能面临下行压力，9月份外棉的集中到港也将对国内棉价造成一些影响，撮合棉价经过持续的拉涨之后存在技术上以及心理上的调整压力，因此，操作上要掌握好波段，同时密切关注抛储成交情况、外棉走势以及棉花主产区天气情况对产量的影响。
