截至目前，棉价已轻松跃入“三万元时代”。支撑棉价由9月份节节攀升至今，虽有新年度国内外
宽松货币政策成为棉价上涨引擎
经济危机后宽松货币政策对市场已不是什么新鲜的话题，给市场更大压力和恐惧的是美国刚刚推出的QE2（美联储的第二次量化宽松政策）。美国流动性宽松政策的延续，无疑使得本就十分疲弱的美元有望进一步走弱。在面临经济增长动力缺失和财政紧缩的双重压力下，货币政策的宽松似乎成为了支撑经济的**选择。而中国是世界上*大的发展中国家，由于全球各国相对宽松的货币政策，使得国内难以短期内采取紧缩的货币政策，从而来应对国内物价上涨的局面。
而棉花作为全球大宗商品中的一员，美国是*大的棉花出口国，中国当前已是全球*大棉花进口国和消费国，国内棉花消费很大程度上依赖于美国的棉花出口，棉花供需矛盾不能自我化解势必受到制约和影响。宽松货币政策导致美元持续贬值，大宗商品备受市场资金的青睐。其中，ICE棉价已是从2008年历史高点98.45美分/磅上涨至152 0173 3840.60美分/磅，上涨幅度接近47%。此轮上涨行情始于美国洲际期货交易所，7月中旬美棉期货开始发力并不断冲高，带动郑州商品交易所棉花期货价格走高。可见，从宏观经济环境上来看，宽松货币政策是数月以来国内外棉价联袂走高的主要动力来源，宽松货币政策是棉价上涨的沃土。
供需失衡支撑国内棉价持续走高
供需失衡固然是支撑棉价上涨主要原因，但更深层次的还是棉花价格长期处于偏低的位置，国内玉米、小麦等农作物均有国家*低收购保护价，但棉花既是国内主要农作物，又是事关国民经济的重要经济作物，至今仍没有国家*低收购保护价，棉价长期以来偏低挫伤了棉农植棉的积*性。
近几年来，棉价偏低导致棉花种植面积缩减明显，棉农植棉积*性不高是供需失衡的主要原因。2008/2009年度和2009/2010年度全国种植面积减少近1400万亩，主要在于2008年经济危机爆发恰逢新棉集中上市，新棉上市棉价低迷，棉农种植积*性受挫，种植面积减少。根据相关数据显示，2009年国内棉花产量接近640万吨，比2008年减产110万吨，下降幅度近15%，市场预测2010/2011年度中国棉花产量在645万吨左右。与此同时，全球棉花种植面积已连续5年减少和产量连续3年减少，更是奠定了国内外棉价上涨的基础。
而纺织企业需求旺盛，造成棉花期末库存紧张也是不争的事实。相关统计数据显示，国内1—9月份纺织服装类商品零售实现较大幅度增长，1—9月份服装鞋帽、针纺织品类零售额4000亿元，同比增长24.0%。目前，国内部分棉区新棉采摘工作已接近尾声，棉花品级较上年有所下降，棉花和棉纱价格仍在上涨之中，纱价涨幅甚至超过棉价。据了解，现在国储棉剩余数量已不多，不仅调控资源有限，未来还需要进一步收储。整体来看，供需失衡和储备棉偏紧给下游纺织市场用棉带来压力，纺织企业出于生产补库和用棉储备集中购买也进一步推高了棉价。
纺织替代品PTA补涨呼应高价棉
纺织行业在国内是属于典型的劳动密集型产业，传统出口导向型纺织企业出口贸易占有一定市场份额，但*主要的不是产品质量的竞争力，而是劳动力成本的竞争优势。目前，随着人民币升值和通胀压力的增大，出口利润在减少，用工成本在增加，“一减一增”给纺织企业带来的压力可想而知。年初以来，棉价持续上涨，棉价上涨后受益*大的在于前端环节，比如棉花和纱线销售环节，而并非下游成衣生产贸易企业。
自2009年下半年开始，国内纺织服装业国内外需求强劲复苏，在今年第二、第三季度已经进入繁荣期。而当前棉价已远远超过市场的预期，中小型纺织企业在棉花难以采购和成本较高的双重压力下，增加PTA使用量也不足为奇。近期，PTA价格已连续3个交易日涨停，这更是和高价棉花相呼应，当前 PTA价格强势上涨已成为棉价高位振荡的有效支撑。
综上所述，猜测棉价的顶部在那里当前并没有多大的意义，而支撑棉价上涨的利多因素并没有缓和。美元持续贬值短期内难以避免，棉花生产季产年销特性决定了供给缺口难以短期内满足。那么，棉价合理回归其价值唯有资金脱离对其的青睐。目前，支撑棉价上涨的资金和供需因素犹存，但鉴于棉价已是屡创新高，追高风险在不断加大，建议以持币关注为主。
