一、棉籽：油厂多以消耗库存为主 价格继续稳中下跌
上周，榨油厂亏损状态没有改观，对棉籽需求较弱，拖累行情继续下跌。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.13-1.14元/斤附近，山东 1.14元/斤附近，河南1.07元/斤附近，晋陕地区1.04-1.05元/斤附近，新疆南疆0.84元/斤附近。根据市场分析，目前棉籽利空因素：第 一，棉粕价格继续下跌。棉粕行情是影响榨油厂盈亏*重要的指标之一，截至25日，内地北方地区40%蛋白棉粕出厂报价在2280-2430元/吨，南方产 区42%蛋白棉粕出厂报价在2350-2550元/吨，少部分地区跌 10-50元/吨。
二、棉油：外围市场走强提振 价格反弹逐步走强
上周，外围市场逐步走强，加之豆油、棕油现货继续上涨，提振棉油行情继续上涨。周末，部分地区棉油价格：河北4850元/吨附近，山东4800 元/吨附近，河南4810元/吨，晋陕地区4800-4870元/吨附近，新疆南疆4080元/吨。本周，国内外期货盘继续上涨，利好国内油脂现货行情， 且当前国内油脂库存仍偏低，豆油库存仅60万吨，棕油库存仅40万吨，油厂提价意愿较强，截至25日，沿海 一级豆油主流价位在5800-5980元/吨，涨幅在30-130元/吨不等。沿海主流港口24度棕榈油在5000-5130元/吨，涨幅50-100元 /吨，豆油、棕榈油现货价格继续上涨，提振棉油行情。
市场分析，利多因素：**，外围市场逐步走强，利多农产品市场。强劲的财报，上涨的股市，加之美元汇率大幅下跌，利多农产品市场。第二，棉籽油 厂开机率下降，货源有限，挺价意愿增强。开机率下降，棉油货源有限，后
三、棉粕：市场旺季难旺 价格继续下滑
上周，棉粕与豆粕比较优势仍然不存在，加之畜禽养殖仍然低迷，水产养殖需求难以大量启动，行情继续下行。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋 白2350元/吨附近，山东40%蛋白2320元/吨附近，河南40%蛋白2370元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2360-2420元/吨附近，新疆南 疆42%蛋白1930元/吨附近。利空因素：**，当前棉粕与豆粕价差仅在500元/吨左右，远低正常1000元/吨左右的水平，导致部分饲料企业已修改 配方，减少棉粕用量，况且随着5-7月份低成本南美进口豆集中到港，压榨利润丰厚，油厂开机积*性依然较高，5月中旬之后国内油厂开工率或将达超高水平， 油厂积*低价预售基差合同，后期点价的基差合同成本较低，多在2750-2800元/吨，豆粕中长线仍不看好，对后市信心不足，部分油厂棉粕继续降价促 销。第二，国内生猪养殖业发展形势差，据了解，今年母猪存栏同比去年降幅较大。农业部数据：全国能繁母猪存栏量连续25个月下滑，降至4040万头，较上 月降低70万头，降幅达1.7%;生猪存栏环比下降 0.7%，同比降15.3%。多家机构分析，2015年4月母猪存栏量将降至4000万头，比2009年*高位时期减少1200万头左右。这直接导致仔猪 供应量减少，生猪补栏速度可能较慢，且水产养殖还未启动，饲料消费增长慢，仍制约粕类消费量。 预计下周棉粕行情或继续稳中偏弱运行。
四、棉短绒：受棉花拖累 价格继续下跌
上周，棉短绒价格继续下跌，成交量不大。周末，部分地区棉短绒价格：河北3100元/吨附近，山东3090元/吨附近，河南2850元/吨附 近，晋陕地区2980-3050元/吨附近，新疆南疆2450元/吨附近。近期皮棉现货仍处于弱势，其中山东省新疆机采棉降至13100-13300元 /吨，4128级、2227级地产棉也降至12500元/吨、12300元/吨一线，较上周降100-200元/吨，对棉短绒行情形成压制。另外，内地治 理污染高压态势不减，化纤厂、精制棉厂60%以上仍处于停产、半停产状态，对上游原料需求不高，且对后市态度悲观，因此，棉短绒仍然是利空因素占居主导。 预计下周棉短绒或继续弱势下滑。五、棉壳：市场交易清淡 价格小幅下行 上周，棉壳购销不旺，价格继续下行。周末，部分地区棉壳价格：河北1530元/吨附近，山东1530元/吨附近，河南1700元/吨附近，晋陕地区 1610-1620元/吨附近，新疆南疆940元/吨。当前国内食用菌需求依旧较弱，种植户种植积*性也不高，且目前国内玉米芯价格也远远低于棉壳价格， 棉壳性价比依旧处于劣势，市场对其采购意愿也不高，导致本周棉壳价格继续下跌。但当前其它棉粕、棉 短绒副产品需求较弱，仍弱势运行，油厂压榨仍处于亏损状态，过低价出售意愿也不高，或限制其进一步下跌空间。因此，预计短期内棉壳行情或继续稳中弱势略跌 运行。
五、棉壳、棉短绒同样继续下跌
截至25日，内地中棉壳价格集中在1460-1580元/吨，部分跌20-50元/吨不等，棉短绒集中在2600-3300元/吨，局部跌 30-50元/吨。当前棉粕、棉壳及棉短绒价格继续弱势略跌，油厂经营继续处于亏损状态，其中北方地区的山东、河北等地榨油厂亏损在40-50元/吨。受 此影响，榨油厂开工率继续下降。其中，黄河流域棉籽榨油厂开工率低于25%，长江流域低于20%，对棉籽的需求减少。另外，榨油厂多以消耗库存为主，收购 的厂家仍压价，导致本周局部棉籽价格继续下跌。
利多因素：**，轧花厂棉籽库存较低，且绝大多数停机，后期供应压力不大;第二，春播工作进入高峰，但是今年面积大幅下滑已成定局，市场炒作风云又起。因此，预计短期棉籽行情或稳中窄幅震荡整理。
