上周（9.1-9.5），新年度伊始，国内棉花现货市场弱势加剧。周内部分地区新棉零星上市；而因棉纱销售不畅，纺织企业采购意愿更加低迷；上一年度新疆棉继续充斥内地市场；多重压力下棉商抛货心态不断得到加强，然实际成交清淡，买方格局下行情加速走低。中国棉花价格指数（CC Index328级）周均价为152 0173 3840元/吨，较前一周跌73元；国内229级棉到厂均价13785元/吨，跌71元；527级为12465元/吨，跌45元。同期电子撮合增仓缩量，跌势未改。其中主力合同MA0901周均价13305元/吨，跌229元。
一、上周回顾：
1、收购市场：新棉零星上市，购销呈现僵局。
新年度伊始，上周，周前期国内大部分地区天气晴朗，对新棉生长有利。但周末冷空入袭，新疆及北部地区出现较大范围降雨，可能会对棉花质量产生影响。当周，由于前期普遍积温偏低，新棉成熟期推迟，内地虽现新棉，但采摘尚未形成规模，收购处于零星阶段。
从收购市场看，在接受上一年的惨痛教训之后，目前收购企业观望浓厚，试探性报价，收购相当零星。虽然本年度棉农植棉成本大幅上涨，棉农对价格期望值很高，但棉花经营者对本年度行情普遍不乐观，有人甚至认为高于2.8元/斤的收购价都存在较大风险，市场整体观望浓厚，轧花厂的慎收与棉农的惜售导致市场呈现僵持局面。据对上周开秤轧花厂报价统计，目前新棉收购价低于去年同期0.05元/斤左右，328级平均为2.9元/斤。
2、现货市场：悲观继续笼罩，价格再次走低。
上周，国内棉花现货市场继续笼罩在悲观、阴跌气氛之中。上一年度的新疆棉、进口棉仍库满为患，新年度新花又已零星登场。无奈中的棉花企业一方面加快陈棉销售速度，另一方面捂紧了钱袋子，焦急的观望，想收又不敢收。
虽然相对于棉花企业而言，纺织企业处于优势地位，掌握价格话语权。但据调查，纺企的情况却更加不乐观，旺季迟迟不来,针织厂和布厂的单子不下, 纺厂不敢大量生产。生产基本处于半停滞状态，肠梗塞是制约整个产业链的关键。
3、电子撮合：缩量增仓，震荡下滑。
上周电子撮合共成交32380吨，较前一周大幅减少8640吨，降幅21%。订货量增加4960吨，增幅18%。当周撮合成交行情以震荡为主，周初与周末日均价不相上下，不过由于前一周后期行情的暴跌，致使大部分合同周均价仍较前一周平均跌200元以上。
上周电子撮合体现以下特点：一是成交量萎缩，交易商观望气氛浓厚；二是订货量在前一周达到28100吨后，上周几月来首次出现回升，尤其远月合同MA0901、MA0902订货增加明显，成为目前持仓的主力；三是近期合同MA0809走势坚挺，均价13291元/吨，仅较前一周跌61元；是该周跌幅*小的一个合同。分析认为，由于新棉即将大量上市，资源供过于求的压力将不可避免，在此情形下电子盘仍存在向下空间，但有两点需要密切关注：一是现货市场的博弈结果；二是如此之低的订货水平史上少见，如果价格持续低于现货，不排除出现多逼空。
4、国际市场：美元强势，期现货大幅走低。
上周在美元持续走强的刺激下，美国商品期货普遍大幅下挫。其中纽约棉花期货10月合约周均价66.09美分/榜，较前一周跌138点；12月合约周均价68.54美分/磅，跌113点；同期国际现货也呈下跌走势，其中代表现货的Cotlook A指数周均价77.77美分/磅，跌0.18美分，1%关税下折人民币13531元/吨，滑准税下折人民币13914元/吨。 已分别高于中国棉花价格指数106元和489元。
由于美棉目前无任何价格优势，同时新棉又陆续上市，近期美棉签约出口相当低迷。据美国农业部报告，8月22日-8月28日美国净签约出口本年度陆地棉5534吨，较前一周减少91％,较近四周平均值减少89％；装运51324吨，较前一周减少16％，较近四周平均值减少19％。中国当周不但没有新签约，还取消进口本年度陆地棉3289吨；装运量19074吨，也较前周减少12％。
二、本周展望：
本周进入9月中旬，随着新花采摘的陆续增多，收购企业与棉农的博弈格局将逐渐缓解。轧花企业参与收购的程度一方面取决于资金量，另一方面取决于消费市场。从市场上得到的反馈消息，由于去年多数企业经营惨淡，今年从银行贷款难度有所加强，贷款时间多数向后推迟，额度也将受到一定控制。另外，由于许多企业对价格较为恐惧，新年度棉花收购指导价意义重大。
尽管从紧的货币政策自2008年第二季度起开始收到预期效果，CPI同比增速回落，但PPI却加速上升，目前CPI和PPI已经形成倒挂。二者如果不能顺利传导，意味着制造业的利润空间被大幅挤压，如果贸易放松货币政策，中国经济可能重新面临通胀压力。奥运后，中国的宏观调控走向值得关注，这无论对棉花企业还是纺织企业都将带来到很大的影响。纺织品出口形势能否好转，纺织业产业链是否顺畅是关系到整个棉花行业的*关键因素。
一、上周回顾：
1、收购市场：新棉零星上市，购销呈现僵局。
新年度伊始，上周，周前期国内大部分地区天气晴朗，对新棉生长有利。但周末冷空入袭，新疆及北部地区出现较大范围降雨，可能会对棉花质量产生影响。当周，由于前期普遍积温偏低，新棉成熟期推迟，内地虽现新棉，但采摘尚未形成规模，收购处于零星阶段。
从收购市场看，在接受上一年的惨痛教训之后，目前收购企业观望浓厚，试探性报价，收购相当零星。虽然本年度棉农植棉成本大幅上涨，棉农对价格期望值很高，但棉花经营者对本年度行情普遍不乐观，有人甚至认为高于2.8元/斤的收购价都存在较大风险，市场整体观望浓厚，轧花厂的慎收与棉农的惜售导致市场呈现僵持局面。据对上周开秤轧花厂报价统计，目前新棉收购价低于去年同期0.05元/斤左右，328级平均为2.9元/斤。
2、现货市场：悲观继续笼罩，价格再次走低。
上周，国内棉花现货市场继续笼罩在悲观、阴跌气氛之中。上一年度的新疆棉、进口棉仍库满为患，新年度新花又已零星登场。无奈中的棉花企业一方面加快陈棉销售速度，另一方面捂紧了钱袋子，焦急的观望，想收又不敢收。
虽然相对于棉花企业而言，纺织企业处于优势地位，掌握价格话语权。但据调查，纺企的情况却更加不乐观，旺季迟迟不来,针织厂和布厂的单子不下, 纺厂不敢大量生产。生产基本处于半停滞状态，肠梗塞是制约整个产业链的关键。
3、电子撮合：缩量增仓，震荡下滑。
上周电子撮合共成交32380吨，较前一周大幅减少8640吨，降幅21%。订货量增加4960吨，增幅18%。当周撮合成交行情以震荡为主，周初与周末日均价不相上下，不过由于前一周后期行情的暴跌，致使大部分合同周均价仍较前一周平均跌200元以上。
上周电子撮合体现以下特点：一是成交量萎缩，交易商观望气氛浓厚；二是订货量在前一周达到28100吨后，上周几月来首次出现回升，尤其远月合同MA0901、MA0902订货增加明显，成为目前持仓的主力；三是近期合同MA0809走势坚挺，均价13291元/吨，仅较前一周跌61元；是该周跌幅*小的一个合同。分析认为，由于新棉即将大量上市，资源供过于求的压力将不可避免，在此情形下电子盘仍存在向下空间，但有两点需要密切关注：一是现货市场的博弈结果；二是如此之低的订货水平史上少见，如果价格持续低于现货，不排除出现多逼空。
4、国际市场：美元强势，期现货大幅走低。
上周在美元持续走强的刺激下，美国商品期货普遍大幅下挫。其中纽约棉花期货10月合约周均价66.09美分/榜，较前一周跌138点；12月合约周均价68.54美分/磅，跌113点；同期国际现货也呈下跌走势，其中代表现货的Cotlook A指数周均价77.77美分/磅，跌0.18美分，1%关税下折人民币13531元/吨，滑准税下折人民币13914元/吨。 已分别高于中国棉花价格指数106元和489元。
由于美棉目前无任何价格优势，同时新棉又陆续上市，近期美棉签约出口相当低迷。据美国农业部报告，8月22日-8月28日美国净签约出口本年度陆地棉5534吨，较前一周减少91％,较近四周平均值减少89％；装运51324吨，较前一周减少16％，较近四周平均值减少19％。中国当周不但没有新签约，还取消进口本年度陆地棉3289吨；装运量19074吨，也较前周减少12％。
二、本周展望：
本周进入9月中旬，随着新花采摘的陆续增多，收购企业与棉农的博弈格局将逐渐缓解。轧花企业参与收购的程度一方面取决于资金量，另一方面取决于消费市场。从市场上得到的反馈消息，由于去年多数企业经营惨淡，今年从银行贷款难度有所加强，贷款时间多数向后推迟，额度也将受到一定控制。另外，由于许多企业对价格较为恐惧，新年度棉花收购指导价意义重大。
尽管从紧的货币政策自2008年第二季度起开始收到预期效果，CPI同比增速回落，但PPI却加速上升，目前CPI和PPI已经形成倒挂。二者如果不能顺利传导，意味着制造业的利润空间被大幅挤压，如果贸易放松货币政策，中国经济可能重新面临通胀压力。奥运后，中国的宏观调控走向值得关注，这无论对棉花企业还是纺织企业都将带来到很大的影响。纺织品出口形势能否好转，纺织业产业链是否顺畅是关系到整个棉花行业的*关键因素。
