上周纽约期货市场走势强劲，这主要是由于投机商以及基金的大量技术性买进，在大多数农产品期货市场上都有类似的情况发生。在基本面上，美国农业部公布了又一份熊市的市场报告，期末库存增加了81.9万包，库存量已增至4760万包，这是自152 0173 3840/99年度以来的*高库存量。未结清权益也增到了创纪录的119938手，其中84747手合约为5月期。本周，2005年3月期和12月期合约分别上涨了242点和252点，收于53.65和58.08。截止上周五，投机商的净多头头寸率从28.4%上升到了30.2%。未交割库存棉数量继续上升，为170997包。棉花展望A指数（远东）上涨90点，收于55.65。
美棉出口销售继续强劲的势头，上周共销售19.84万包（包括1.54万包比马棉花），主要的买家有中国（3.72万包）、巴基斯坦（3.55万包）、泰国（2.73万包）和土耳其（2.28万包）。实际装船出运创年度新高，为38.58万包。从目前情况来看，想要达到农业部制定的1320万包的出口目标，出运数应该保持在31万包的水平。南德克萨斯的2005/06年度新花播种已经开始，但由于出现阵雨，本周初期暂时中断。总的来说，整个棉区的天气状况还是不错的。西德克萨斯地区，轧花还在继续，土壤墒情不错。3月10日，美国农业部公布了月度棉花产量和消费量报告，其中美国2003/04年度数字没有变化，2004/05年度出口量增加了20万包，期末库存相应的减少20万包。全球2003/04年度期末库存增加22万包，2004/05年度产量又增加了99万包，消费量增加了36万包。
人们原本认为期末库存量的增加至少在短期内会对纽约期货市场价格产生一些消*影响，但基金的胃口现在太大了，使得价格进一步坚挺。
（保罗·赖因哈特有限公司）
