一、市场概述
根据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，2019年4月份国内豆粕月度均价2504元/吨，环比下跌32元/吨，跌幅1.26%。全球大豆丰产、美豆出口情况持续达不到预期，拖累美豆市场，但中美谈判预期良好，未来美豆出口预期向好又对美豆市场形成利多提振。国内方面，因养殖需求依然不佳，且全球丰产压力，豆粕现货行情在上半月继续走跌为主；下半月开始，远期市场成交较好，对现货形成提振，但鉴于全球大豆丰产及市场对非洲猪瘟疫情的扩散担忧情绪不减，和对中美月底会晤达成和谈情绪乐观，国内豆粕市场同时又承受沉重压力，下半月豆粕持续窄幅波动。具体分析如下：
二、市场分析
1、年末库存美豆下调及全球大豆上调，均略低于预期，报告中性略多
美国农业部4月供需报告显示，美豆18/19年度种植面积8920万英亩（3月8920去年9020）单产为51.6蒲式耳（3月51.6，去年49.3）；产量为45.44亿蒲式耳（3月45.44，去年44.12)；压榨量为21亿蒲式耳(3月21，去年20.55)；出口18.75亿蒲式耳(3月18.75，去年21.29)；年末库存为8.95亿蒲式耳(预估8.98，3月为9，去年4.38)；巴西18/19年产量为1.17亿吨（预估为1.152 0173 3840，3月1.165，去年1.208），阿根廷18/19年大豆产量为5500万吨（预估5536，3月为5500，去年3780），全球大豆年末库存为1.0736亿吨（预估为1.0804，3月为1.0717，去年9856万吨）。虽然月度报告中性略偏多，但对盘面基本未形成利好提振。
2、中美计划5月初宣布达成贸易协议、中美经贸协议文本磋商不断取得新的进展
知情人士透露，美中又安排了两轮高层贸易谈判，美国贸易代表和财长计划4月29日当周前往北京，之后一周中国副总理刘鹤将赴华盛顿磋商。官员们希望在刘鹤到访时宣布达成协议及签约峰会细节，特朗普与习近平的签约峰会可能安排在5月底。特朗普称，美中贸易谈判进行顺利，可能“很快”公布*新进展。
商务部在19日举行例行新闻发布会，在回答中美经贸磋商问题时，商务部新闻发言人高峰介绍，*近以来中美经贸协议文本磋商不断取得新的进展，但仍有不少工作尚待完成，双方将继续通过各种有效方式，保持密切的沟通。高峰表示，目前中美双方经贸团队本着相互尊重、平等互利的原则，正在就包括实施机制在内的经贸协议文本进行认真谈判，关于谈判的具体情况，目前没有更多的细节可以透露。
3、海南省海口市秀英区、澄迈县、保亭县、陵水县发生非洲猪瘟疫情
农业农村部新闻办公室4月21日发布，海南省海口市秀英区、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县发生非洲猪瘟疫情。4月21日，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经海南省动物疫病预防控制中心确诊，海南省海口市秀英区一养殖户、澄迈县两养殖户、保亭黎族苗族自治县一养殖户、陵水黎族自治县两养殖场户发生非洲猪瘟疫情。截至目前，海口市秀英区发生疫情养殖户共存栏生猪252头，发病252头，死亡43头；澄迈县发生疫情两养殖户共存栏生猪172头，发病62头，死亡62头；保亭黎族苗族自治县发生疫情养殖户共存栏生猪7头，发病7头，死亡7头；陵水黎族自治县发生疫情两养殖场户共存栏生猪86头，发病34头，死亡34头。
4、下半月豆粕远期成交尚可 且粕强油弱下油厂更加挺粕
非洲猪瘟从去年8月份开始骚扰市场，到现在一直没有消停过，也因此生猪存栏同比持续下降，对豆粕市场的需求影响很大。但据说，因生猪存栏量下降，猪肉产出减少，猪肉价格上涨带动鸡蛋、牛肉、羊肉等相关食品价格上涨，刺激相关养殖规模增加，一定程度上弥补了生猪存栏量下降导致的豆粕需求减少数量。从4月下半市场成交来看，工厂远月合同成交量确实不错呢，这对豆粕现货市场来讲也是能够适当提振作用。
豆油和豆粕同为大豆压榨的下游产品，在价格关系上具有一定的跷跷板效应。近期油脂需求低迷，豆油价格跌幅较大，不断刷新低点，油厂为维持加工利润，被动力挺豆粕价格。据监测，截至4月19日，国内豆油商业库存总量为138.157万吨，较去年同期的133.75万吨增加4.407万吨，增幅为3.29%，为历年来同期*高水平。与此同时，截至4月22日，全国港口食用棕榈油库存总量为75.5万吨，较去年同期的69.3万吨增加6.2万吨，增幅为8.9%。
三、后市预测
五一小长假前，国内豆粕现货持续窄幅涨跌。节后，预计在5月中旬有阶段性走高机会，主要是中美谈和可能性较大，届时若实现预期，那么美豆将大量出口至中国，将刺激盘面走高，国内豆粕将阶段性跟随成本走高可能性较大，但之后因全球大豆丰产及国内恢复大量进口，豆粕行情将再度走弱几率较大。
