2月1-16日，
二、 国内外宏观环境
美国1月ISM制造业指数为48.2，低于前值0.2个百分点； 1月非农就业人口增加为15.1万，较前值减少11.1万；1月失业率为4.9%，较前值下跌0.1个百分点； 2月密歇根大学消费者信心指数初值为90.7，较前值下跌1.3个百分点。欧元区1月制造业PMI终值为52.3，与初值持平；12月失业率为10.4%，较前值下跌0.1个百分点；四季度GDP同比增加1.5%，较三季度下跌0.1个百分点。日本央行意外宣布降息至-0.1%；四季度实际GDP季环比增加-0.4%，较前值下跌0.7个百分点。国内方面，中国1月财新制造业为PMI 48.4，较上月回升0.2个百分点，但财新制造业PMI连续第11个月低于50荣枯线；1月出口增长率同比(按美元计)下跌11.2%，较前值下跌9.8个百分点。1月新增人民币贷款2.51万亿元，创历史记录，较前值增加19.1万亿元；1月M2货币供应同比增长14%，创19个月新高，较前值增加0.7个百分点； 1月PPI同比-5.3%，连续第47个月下跌，较前值回升0.6个百分点。全球股市以及原油，2月1-16日，美国标准普尔500指数累计下跌幅度达3.91%；日经255指数累计下跌幅度达15.1%；香港恒指累计下跌幅度达7.0%；德国法兰克福指数累计下跌幅度达8.9%。布伦特原油累计下跌幅度为3%。汇率方面，美元指数2月1-16日，累计下跌幅度为3.6%，美元兑日元累计下跌7%，欧元兑美元累计下跌0.27%，美元兑人民币离岸汇率累计下跌1%。
从 国际国内经济数据可以看出，国际方面美国欧元区就业情况虽然有所改善，但是经济各项指标均仍不乐观，宏观经济增长环境较为脆弱，各项指标单月波动较大。日 本经济更是回到了负增长，显示经济增长不确定性的一面。由于日本央行的意外降息，开始实施负利率也对整个全球金融市场带来了一定影响。中国方面，经济下行 压力依然较大，多项经济指标都表现得较为疲软。值得留意的是，1月贷款发放量的放大，与之对应的M2并 未同期放大，可见资本流出压力较大。整体而言，目前不光是国际、国内，宏观经济运行依然充满了诸多不确定因素，加之一直困扰着欧洲的难民问题，俄罗斯与西 方国家的博弈问题，朝鲜半岛问题，以及民进党当政后潜在的台湾问题，以及疾病，未来的气候对应等环境因素也为今后的全球经济增长蒙上了一层阴影。另外，去 年底开始的全球产业、贸易及投资令人忧心的下滑是否已经加剧，或者负债沉重的消费者和仍在增长的服务领域能否推动经济走出困境，可能还需要数月的紧张等待 才能见分晓。
三、春节期间棉花价格波动的原因分析
**，从宏观面来看，目前国际市场仍然处于“高度紧张”状 态，市场信心*度脆弱，年前全球股市大跌，债券市场走高，大宗商品价格走低，反映出了人们对未来经济增长的担忧，资金多流向相对安全的资产。另一方面，中 国市场与国际市场类似，投资者信心不足，持币观望情绪较重，甚至出现一定资本外流，这些征兆都是反映市场对经济先行不乐观。
另外，回归棉花市场本身来说，1月底，大多数纺织企业进入春节假期，棉花采购节奏明显放缓。加之市场传言国家或将在4月 进行储备棉出库销售，且储备棉价格或跟国际市场价格接轨，导致市场普遍看空棉花价格走向。从纺织企业的角度来看，本身因为假期因素就放缓了对原材料的采购 速度，加之国储棉出库后，市场棉花流通量将会增多，以及本年度外棉进口配额陆续发放，纺织企业选择空间明显加大，对于现货棉花采购更是持谨慎观望态势，导 致国内棉花价格下行压力加大。国际方面，印度暂停棉花收储，以及中国从去年开始一直收紧棉花进口配额，国际棉花价格承压下跌趋势比较明显。加上宏观因素以 及石油价格暴跌，石油衍生品价格随之下行。涤纶短纤价格下跌，也对棉花价格下跌也有一定的推动作用。借此可以判断，本次春节期间国际、国内棉花价格下行主 要还是因为由于国际、国内经济环境较为脆弱，国际金融市场不稳定，市场恐慌情绪较重，再加上国储棉出库期间临近，由此产生的供给增大压力继续发酵，利空消 息会被有所放大，造成春节期间国际棉价波动较大。
