山东地区
本周棉油与豆油的平均价差在830元/吨，环比上周收窄195元/吨，跌幅19%。两者间替代关系逐渐弱势，加之终端需求不容好转，市场 交易愈显有限。棉油和棕榈油价差的倒挂现象并未改变，其平均价差为-85元/吨，环比上周收窄135元/吨，跌幅61%。（替代价差：豆油、棉油替代价差 为1000元/吨，豆油、棉油价差达到1000元/吨时，棉油在价格上形成替代豆油的优势，从而需求量将增加。）
本周内棉油市场弱势拔涨。主因国际原油接连上涨，利好国内油脂市场。由此，在豆油、棕榈油走高，加之油厂停机率继续扩大的背景下，现货供 给减量，均为棉油市场价格上行提供支撑。其中，山东三级棉油本周均价较上周上涨300元/吨，涨幅6.5%，却较去年同期下跌17.5%。南方地区油厂仍 惜售明显，三级棉油成交价在4500元/吨，较上周成交低价略涨100元/吨。然而渐近春节，物流运输难度增大，市场交易不容好转。 临近春节，油厂停机率扩大，棉油供给减弱，但下游操作意向不强，商企退市心态较浓，节前棉油交易将继续萎缩，预计在春节期间棉油市场将平稳过渡。部分企业 计划在元宵过后开机，届时棉油市场供给增量，但仍处于传统销售淡季当中，油厂或勉力持稳为主。
