上周（3月24日至3月28日）棉油棉粕整体偏弱棉壳上行压力增大

     2014年3月17日至3月21日一周，市场传言国家将在5月中下旬开始抛储300万吨2011年的大豆，其对市场形成了较强的抑制作用，本周连盘 大豆下跌，均线空头发散，截至周五（28日），连盘大豆主力152 0173 3840合约收盘4288元/吨，较上周4340元/吨跌52元/吨。加工国产大豆亏损严重， 油厂开机率惨淡，收购大豆意愿低迷。油脂方面，周内大连盘油脂期货“逆市”反弹，截至周五（28日），大连盘豆油主力152 0173 3840合约收盘价6926元/吨， 周涨98元/吨。豆油现货价格小幅上涨，山东、浙江、江苏、天津豆油主流报价7100元/吨，江西、重庆地区豆油为7200元/吨左右。大连盘棕榈油主力 周涨42元/吨，港口棕榈油价格大部分上涨20-60元/吨。粕类方面，豆粕连盘继续上涨，截至周五（28日），大连盘豆粕主力152 0173 3840合约收盘3393 元/吨，较上周3349元/吨涨44元/吨。由于大豆压榨亏损严重，油厂提价补亏意愿较强，刺激豆粕现货跟涨30-120元/吨。随着5月菜粕交割时间日 益临近，而菜粕现货仍维持高位，期货市场再度出现逼仓，郑州商品交易所菜粕期货价格继续反弹。受此影响，棉籽价格收购价继续小涨，局部涨 0.01-0.03元/斤。棉油价格继续弱势下滑，成交受限，基本无人问津。棉粕上行压力较大，局部仍跌。棉短绒价格振荡下滑，成交稀少。棉壳稳中有涨， 但涨势放缓。
    
    一、棉籽：资源日益见少 价格继续上涨
    上周，随着轧花厂陆续停机，棉籽货源日渐减少，收购价格继续上涨。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.30-1.31元/斤附近，山东 1.33元/斤附近，河南1.29元/斤附近，晋陕地区1.30-1.32元/斤附近，新疆南疆1.16元/斤附近。本周外盘大豆及连盘豆粕继续上涨，豆 粕现货也继续反弹，带动棉粕市场止跌反弹，利多棉籽行情。加上今年国家对新疆将启动棉花目标价格补贴，但对内地的棉花扶持政策尚未明确，再加上下年度棉花 临时收储政策取消，普遍预测棉花价格回归，轧花厂经营无利可图，预计4月份将全面停产，国内棉籽市场货源日渐稀少，且本年度澳大利亚进口棉籽货少价格，后 期棉籽供应紧张将逐步显现，轧花厂继续提高棉籽售价。但是，由于终端食用油市场刮起“小包装降价风”现象，抑制油脂现货行情，棉油继续承压下滑，棉籽压榨 亏损难改。数据显示，目前全国棉籽压榨平均亏损80元/吨一线，导致棉油厂停机率继续上升2-3个百分点，对原料收购积*性继续下滑，将限制其上涨空间， 预计后期棉籽有望稳中上涨。
    二、棉油：外围提振作用有限 现货继续弱势下滑
    上周，大连盘油脂期货“逆市”反弹，但提振作用有限，棉油继续弱势下滑。周末，部分地区棉油价格：河北6160元/吨附近，山东6020 元/吨附近，河南6110元/吨，晋陕地区6120-6170元/吨附近，新疆南疆5270元/吨。国内港口地区一级豆油主流价格7020-7170元 /吨，均较上周上涨40-80元/吨，目前较山东地区棉油价差1000-1150元/吨；24度棕榈油价格6070-6170元/吨，较上周跌20-60 元/吨，比三级棉油略高50-150元/吨。本周终端食用油市场刮起“小包装降价风”，国内食用油两大巨头金龙鱼和福临门相继宣布，将在全国范围内降价 10%，为油脂市场增添利空。且当前油脂市场处于需求淡季，贸易商陆续放慢采购步伐，棉油成交明显受限，基本少有人问津，令价格承压下滑。但是，由于豆 油、棕榈油止跌反弹，限制棉油下跌空间。海关数据显示，我国2013年大豆进口量为6340万吨，同比增长10%，大豆进口量创历史新高。这一势头 2014年更加迅猛，今年前两个月大豆进口量激增，累计进口1072万吨，同比增长40.1%。目前，国内港口大豆库存达620万吨，处于历史高位。交易 商预计，今年3月到6月，我国进口大豆到港量将维持较高水平，月均在600万吨左右，原料供应明显过剩。加上市场传言国储将抛储菜油160万吨，买家观望 氛围浓郁，将限制油脂反弹空间，短绒走势难言乐观。
    三、棉粕：油厂开机率下滑 助推棉粕局部小涨
    上周，全国油厂开机率继续下滑2-3个百分点，棉粕出产量减少，局部价格上涨。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2720元/吨附 近，山东40%蛋白2710元/吨附近，河南40%蛋白2780元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2830-2950元/吨附近，新疆南疆42%蛋白 2650元/吨附近。目前轧花厂大面积停机，棉籽供应量减少，价格继续上涨0.01-0.03元/斤，导致全国棉籽压榨平均亏损超80元/吨，油厂开机率 下滑2-3个百分点，棉粕产出量减少。尤其外围豆粕现货继续反弹，带动棉粕行情。截至周五（28日），连盘豆粕主力152 0173 3840合约收盘3393元/吨，较上 周五（21日）3349元/吨涨44元/吨，加上大豆压榨亏损，豆油厂家提价意愿较强，推动豆粕现货上涨。截至30日，沿海豆粕价格3440-3580元 /吨，上涨30-120元/吨。沿海厂家进口菜籽榨的菜粕合同预售价格2700-2800元/吨，上涨10-30元/吨，拉动棉粕反弹。利空因素是目前养 殖业尚未走出低谷，生猪养殖亏损、禽流感疫情对养殖业影响未消除，水产养殖未全面启动，棉粕需求尚难放量，预计短绒有望振荡反弹。
    四、棉短绒：价格振荡下滑 市场成交清淡
    上周，棉短绒价格继续振荡下滑，市场成交非常清淡。周末，部分地区棉短绒价格：河北3250元/吨附近，山东3210元/吨附近，河南 3100元/吨附近，晋陕地区3080-3350元/吨附近，新疆南疆2950元/吨附近。周内郑棉继续下跌，截至周五（28日），郑棉主力1501合约 报收15800元/吨，较上周五（21日）16220跌420元/吨，国内期货大跌，以及储备棉投放竞卖底价降低，导致皮棉现货市场疲态尽显，不断给互为 替代的棉短绒市场施加压力。目前化纤厂及精制棉厂开机率依旧较低，对棉短绒采购意愿不高，终端需求下降，令局部棉短绒价格继续下调。不过，棉籽价格坚挺， 油厂停机越来越多，棉短绒产量较低，对其形成一定支撑，预计短绒仍是振荡小幅下滑。
    五、棉壳：继续稳中有涨 市场趋于谨慎
    上周，棉壳上市量减少，价格继续上涨，市场趋于谨慎。周末，部分地区棉壳价格：河北1840元/吨附近，山东1880元/吨附近，河南 1810元/吨附近，晋陕地区1750-1800元/吨附近，新疆南疆1140元/吨。本周，全国油厂开机率继续下滑2-3个百分点，棉壳产出量继续减 少，且4月份棉籽货源将继续减少，对棉壳走势依旧看好。随着气温回升，食用菌种植户需求上升，油厂继续提高销售价格。但少数贸易商、种植户放缓采购步伐， 态度趋于谨慎，限制上涨空间，预计近期上涨空间已然不大。