多空因素共振油脂止涨回调

    截止到2月28日的一周，油脂期现货涨跌互现期货市场：豆油较上周跌0.2%至6818元/吨，棕榈油涨0.19%至6212元/吨，菜籽油跌0.14%至7064元/吨。 　　
    现货市场：张家港四级豆油涨50元/吨为6750元/吨，广州24度棕榈油涨280元/吨为5950元/吨，湖北四级菜籽油持平为8000元/吨。 　
    　国内油脂区间震荡豆油高位调整。 　
    　本周美豆油市场冲高回落，出口销售清淡、买粕卖油套利活跃和国际原油回调对美豆油施压。美国农业部报告称，受生物柴油行业豆油用量减少的影响，2014/2015年度豆油总需求量将减少0.8%，不利于价格的反弹。 　
    　国内连豆油本周止涨调整，主要受外盘回调的影响。养殖业亏损明显打压豆粕需求，油厂豆粕库存压力增强，导致部分油厂停产限产，预计本 周大豆压榨量或下降至152 0173 3840万吨之内。本周期市回调，现货市场成交明显转淡，买家追涨谨慎，观望增多，仅有部分低位成交，本周豆油库存98.67万吨，较 上周增加2万吨。不过由于养殖行业利润短期回升无望，油厂或向挺油弃粕的思路转变，或对未来豆油价格提供支撑。 　　
    棕榈油表现抗跌。 　　
    马棕油本周受美豆油和原油回调的拖累，走出先扬后抑的行情，但在油脂中表现抗跌。印尼和马来西亚的干燥天气加剧了市场对棕榈油产量下滑的担忧，马棕油2月份出口维持良好态 势，预计2月库存量将继续下降，明显限制了马棕油的下跌空间。 　　
    国内棕榈油调整幅度有限，现货市场采购量略好于豆油，但仍处较低水平。本周港口库存较上周小幅回落，为119万吨。2月份我国棕榈油 装运量环比下滑，后期棕榈油或进入去库存化阶段。进口内外价差维持在接近1200元/吨的高区间，连续数周攀升，贸易商挺价心理增强，对棕油提供支撑。预 计在马盘的带动下，国内棕油后期或缓慢上行。 　　
    菜油温和震荡。 　　
    本周郑菜油弱势调整，现货稳中有降。菜油基本面没有发生明显变化，储备库存庞大，进口菜籽到港量增加，国储抛售形成心理压力，导致菜油走势持弱。不过部分买粕卖油套利解锁对菜油形成支撑。 　　
    菜粕市场近期延续高位调整行情，油厂开机率提高，“两广”地区菜粕库存压力显现。养殖业亏损扩大，畜禽存栏增长缓慢，不利于粕类需求 的回升，导致菜粕价格走软。不过长江流域菜粕供应偏紧，支持油厂挺价。此外3月份中后期水产养殖启动将有利于推升菜粕价格走强，因此短期虽然菜粕走软对菜 油提供支撑，但中期来看，基本面油弱粕强的局面仍存，菜油后期仍或承压。