NYK –针对美国农业部种植面积报告，市场一开始表现不一，但*终走低。周一、周二市场的波动幅度与周五相比超过600点。5月合约一度达短期低位67.31美分/磅，为去年12月20日以来的*低点。期货低于70美分/磅时工厂有一些需求，但主要集中在短期且急需使用上。一旦期货反弹超过70美分/磅，工厂的采购意向马上消失得一干二净。后三天市场的波动很小，基本没有超过周二的波动区间。交易量与上周相比也萎缩不少。基金已经开始将5月合约转到7月或者12月。预计从下周一开始转月将进入高峰。4月11日星期五，5月期权到期，**通知日是9个交易日后的4月24日。由于未平仓合约数量依然较大（虽然本周有所下降），登记库存又创新高，市场潜在的不稳定性较大。从技术指标看，市场目前处于横盘整理期，一旦方向明确，市场可能出现急剧的上涨或者下跌。与以往转月的不同，目前很少有贸易商愿意拿那么多的登记库存棉花，没有人知道这一动荡的市场是否还会再次上涨到前期的高位。
美国2008/09种植预测报告 – 期待已久的美国农业部种植面积意向报告于本周一发布，预计2008/09年度美棉播种面积939万英亩（其中皮马棉20.4万英亩），基本处于业内预期的高位。例如NCC预计面积在900-954万英亩。假如预测正确，将是近25年来的*低水平。即152 0173 3840年以来的*低水平。当时美国国会决定在1982-1988年实施减少播种面积的计划。如果播种面积降到152 0173 3840年以下，这一数字很有可能是19世纪以来的*低水平。州统计数字表明，除了乔治亚和俄克拉何马，三角洲地区其它州面积均有不同程度减少。且三角洲面积减少幅度是*大的。由于播种预测是3月初期棉价*高时调查得出的数字，*终结果如何还有待验证。此外未来的天气还将影响种植面积。本年度我们已经看到三角洲地区出现不同程度的洪涝灾害，一些土地改种了其它农产品，例如玉米和大豆。但如果降雨持续，也会有一部分土地转为种植棉花。按照939万英亩的播种面积、近5年平均的分州数字、扣掉*高单产和*低单产以及弃耕面积计算，2008/09年度的总产量预计1560万包，其中皮马棉52.54万包。德州西部因为占了整个播种面积的接近50%，其面积变化对全国的影响*大。有人指出，近5年该州天气都不错，产量有可能被扭曲或低估。例如，我们用各州近10年的平均面积来计算，全国的棉花产量只有1250万包。我们认为美国的棉花产量还是应该能达到1500万包水平。下一个报告是6月30日发布的播种报告，以及8月份的**个产量预测报告，届时将给市场带来一定的指引。下面为分区具体预测和2007/08年度NCC发布的*后播种预测比较：单位：万英亩
08年3月31日 2007/08 %变化 NCC种植意向
东南棉区 202.2 225.5 -10.3% 199.5
三角洲 196.0 275.0 -28.7% 204.9
西南棉区 493.5 512.2 -3.7% 502.2
西部 26.9 41.1 -34.5% 25.2
陆地棉合计：918.6 1053.8 -12.8% 931.8
皮马棉 20.4 29.2 -30.3% 23.1
合计： 939.0 1083.0 -13.3% 954.9
棉花与其它农产品争地的现象还将继续。与上年度相比，大豆的播种面积增加了18%，小麦增加了6%；而玉米和棉花分别下跌了8%和13%。仅按播种面积比例的下降无法完全说明上述问题，因为其它农产品的播种面积是棉花的7-9倍。下表为美国农业部发布的其它农产品种植意向调查，可以作为参考:单位：万英亩
08年3月31日 2007/08 面积变化 %变化
大豆 7479 6363 +1116 +17.5%
小麦 6380 6043 +337 +5.6%
玉米 8601 9360 -759 -8.1%
展望：由于基金和投机商需要平仓或者转月，5月合约的压力较大。而08年10月合约更多要看三角洲尤其是德州西部的天气变化。（保罗•赖因哈特有限公司）
