粮源趋紧局面未改 玉米强势格局延续

    近日，国内玉米价格继续保持稳中上涨的势头。其中，东北粮源趋紧，加工企业及国储粮库不断提价收购；华北玉米市场供应相对充足，局部价格互有涨跌；受产区价格上涨的推动，南方销区玉米价格稳中小幅上扬。截止4月1日，吉林榆树中粮玉米挂牌价1540元/吨（不含烘干费，实际收购过程中水分普遍放宽，因此实际收购价格约在1600-1610元/吨(含烘干费)，当地贸易商烘干粮成本约在1570-1580元/吨，水分14.5%，国储库烘干粮收购价1640元/吨等，含烘干费，均与上周基本持平；黑龙江青冈贸易商玉米收购价1240元/吨，辽宁鞍山饲料厂玉米收购价1570-1580元/吨，均上涨10-20元/吨；山东德州粮库收购价1470元/吨，下跌10元/吨；大连港口玉米平仓价1630-1650元/吨，蛇口港一等东北玉米报价1740-1750元/吨，山东青岛饲料厂玉米到厂价1520-1540元/吨，四川成都东北玉米到站价1740-1760元/吨，相对平稳；上海地区东北玉米到站价格1710-1720元/吨，较上周上涨10-20元/吨。预计，在国储玉米大量轮出前，粮源供应紧张局面暂难改变，强势格局仍将延续，不过市场消费的低迷仍会制约玉米价格的上升空间。具体分析如下：

    一、东北粮源继续减少，企业收购数量持续下降

    目前，东北多数农民手中玉米余粮水平十分有限，且惜售心理逐渐增强，一些加工企业为争夺粮源只得连续提高收购价格。目前来看，东北农户可供出售的玉米数量继续下降，加工企业、国家收储企业以及贸易商收购数量仍处于较低水平，竞争收购仍会推动收购价格进一步上涨。不过由于粮源紧张，收购量继续递减，也使得深加工企业面临两难境地。一方面原粮价格持续上涨，生产成本增加；另一方面，深加工产品销售仍未见好转。目前企业利润在前期略有回升后再度萎缩，也影响企业的收购动力，估计后期玉米价格的上涨势头将会有所减缓。

    二、关内玉米价格相对稳定，后期强势暂难改变

    相对东北日渐紧缺的粮源，华北玉米存量仍能够满足市场需求，因而近期整体价格相对稳定，局部地区互有涨跌。虽然目前华北市场需求依然不佳，但东北粮源供应紧缺以及两地间的价差将给华北玉米市场提供强有力的支撑。此外，从目前粮源存量情况上看，河北南部与山东地区农民手中余粮相差无几，由于河北地区粮食囤积力度较山东地区大，因此后期山东、河北可能出现粮源短缺的共振现象，河北地区可能面临**枯竭的困境。总体来看，在东北玉米价格持续上涨的带动下，加上华北玉米供应量逐渐下降，后期华北玉米价格趋升的势头仍不会改变。

    三、市场需求起色不大，玉米价格上升空间受到制约

    当前国内玉米消费仍处于相对低谷，虽然近期国内淀粉价格持续上涨，但由于玉米价格的涨幅更为明显，因此深加工企业仍未摆脱亏损局面，多数企业出于控制收购成本的考虑，其收购活动相对被动，对市场价格的拉动作用受到抑制；从养殖业来看，虽然3月份畜禽饲料销量环比上升20%-30%，但同比依然下降5%-10%。由此可见，终端市场同比欠佳仍是制约后期玉米价格进一步上行的主要因素。不过，进入二季度国内饲料养殖市场将迎来传统的消费上升期，届时对国内玉米价格的提振作用值得关注。

    综上所述，目前东北地区粮源普遍趋紧，华北地区的供应则相对充足。初步预计，在4-5月期间，国家应不会有大规模的轮出活动，毕竟此时正值农户播种期。而5月份之后，由于华北地区玉米将基本消耗殆尽，届时国家进行拍卖就顺理成章。在此之前，国内玉米市场粮源供应趋紧的局面难以改变，玉米价格整体仍有上涨空间，但在终端需求不振以及政策调控的双重制约下，其涨幅应相对有限。