ICAC9月份月报：全球期末库存下降棉花价格看涨

国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的9月份全球供需预测认为，2018/19年度全球棉花期末库存预计下降。

报告预计，2018/19年度全球棉花产量为2600万吨，同比减少3%，消费量为2780万吨，同比增长3%，期末库存为152 0173 3840万吨，同比下降10%，是2011/12年度以来的*低水平，库存消费比为61%，约相当于7个月的用棉量。

2018年3月至8月，中国储备棉轮出成交率已超过200万吨，这使中国2017/18年度的期末库存降至860万吨。按照目前的产量和消费量预测，2018/19年度中国棉花期末库存预计降至660万吨，同比下降23%，是2011/12年度以来的*低值。中国库存消费比预计降至72%，远远低于2014/15年度187%的历史高点。

2017/18年度，中国以外地区期末库存预计为1010万吨， 同比增长24%，2018/19年度可能小幅增加至1020万吨。近几个年度，中国棉花库存持续下降，而中国以外地区库存却在增加。2018/19年度，中国以外地区的库存消费比预计为61%。

2017年8月至2018年3月，棉花和许多竞争作物（大豆、玉米、水稻和小麦）的价格出现上涨。除白糖以外，棉花、大豆、玉米、小麦和水稻价格呈现相对稳定或者上涨态势。目前，棉花价格和其他作物相比更有竞争力，而且纺织用棉需求旺盛，因此未来棉花种植面积将会扩大，但棉花仍要和其他粮食作物竞争，环境问题和供水情况也会限制棉花生产。

2018/19年度，全球棉花平均单产预计稳定在769公斤/公顷，植棉面积为3380万公顷，同比减少2%，全球棉花产量预计减少，其中印度减少3%，美国减少5%，中国减少2%，澳大利亚减少30%。印度虽然种植面积减少到1190万公顷、单产只有508公斤/公顷，但产量预计超过600万吨，仍是全球*大棉花生产国。美国植棉面积预计为425万公顷，产量420万吨。中国植棉面积330万公顷，产量565万吨。

*近五十年，化纤的消费量不断增加，棉花占纤维消费的比重已降至27%。截至2017/18年度末，中国棉涤价差已扩大到35美分，棉花月均价为96美分/磅，涤短月均价为62美分/磅。不过，*近一个月国际棉价大幅下跌，化纤价格却出现上涨，棉涤价差缩小到17美分。

2017/18年度，中国以外地区库存持续增加，但由于中国持续轮出储备棉，因此全球期末库存预计小幅减少，中国期末库存下降也反映出国内纺织用棉需求不断增长，这可能是2018/19年度棉花进口增加的信号。2018/19年度，虽然贸易政策前景不明，但在全球产量同比减少的情况下，全球用棉需求增加可能带动棉价上涨。

（中储棉信息中心）