新棉上市快于去年同期郑棉下跌之门尚未打开

10月份以来，国内棉花现货市场上新棉大量上市，价格走跌后企稳；期货市场上，郑棉主力在新棉上市压力下窄幅震荡，弱势运行。现阶段可谓上有压力、下有支撑，新棉大量上市的情况下郑棉缺乏上涨动力，同时，跌幅也较为有限。

　　新棉上市快于去年同期

　　三大产棉国印度、中国和美国棉花产量占全球棉花产量的62%左右。据美农报告显示，2017/2018年度三大产棉国棉花产量预估较上一年度同比大幅增加13%。目前正值三大产棉国新棉上市之期，各国棉花上市进度加快，棉价季节性压力凸显。

　　美国农业部10月23日发布的报告称，美国棉花收获进度37%，较前周增加6个百分点，较上年同期减少1个百分点。美元走强、收割天气**以及收割加速给美棉价格带来了压力。ICE12约合约上周曾跌至两个月低位。受“废钞”影响，去年印度国内棉花上市进度缓慢，以至于印度棉价在新棉上市之际大幅走高。今年暂无利空新政出台，印度棉花上市进度正常。

　　2017年储备棉抛储从3月6日至9月29日累计成交322万吨，较2016年增加57万吨，该增量全部进入市场进行流通。据有关数据显示，截止9月底，国内棉花商业库存和工业库存合计152 0173 3840万吨，较去年同期大增68万吨，增量主要来自于商业库存的增加。国庆节后，新棉大量上市，进度超去年同期。据统计，截止25日，全国和新疆棉花累计加工量分别为139.25万吨和137.53万吨，分别较去年同期增加13.4万吨和13.29万吨；全国和新疆棉花累计检验量分别为97.41万吨和96.02万吨，分别较去年同期增加11.33万吨和11.79万吨。一方面，下游企业原材料库存充足，采购意愿不强；另一方面，新棉集中上市，且上市进度超过去年同期。

　　印度欲提高MSP收购价

　　印度国内棉花现货价格从9月份开始明显走跌，S-6现货价格*低跌至38000卢比/坎地。此后，随着临时收储的临近止跌回升。近期，印度古吉拉特邦政府表示，在原先4020卢比/公担的基础上为本邦棉农额外增加500卢比/公担的补贴，收购将于11月1日开始。折合印度国内棉价将从72美分/磅上调至约76美分/磅。受此消息刺激，ICE期价和进口棉报价随之上涨。

　　天气的不利变化会引发市场对产量的担忧，10月23日ICE期棉大涨主要缘于此。目前美棉收获进度已过三分之一，天气的不利变化依然是威胁美棉产量的一个重要因素，支撑着美棉的价格。

　　新疆棉花铁路运输费用上涨

　　2016年3月中下旬至2017年10月22日24时，新疆棉花铁路运价下浮幅度为30%；10月23日起，新疆棉花铁路运输下浮幅度调整，集装箱站到站运费下浮30%，70吨棚车运费下浮20%，60吨(含58吨)棚车运费下浮10%。下浮幅度调整后，新疆棉花运费有不同程度增加。按60吨棚车运费计算，阿克苏到山东铁路运输费用上涨近129元/吨，一个车皮运费上涨7700元。铁路运费的上涨在一定程度上支撑国内棉花价格。

　　去年由于运力而爆发的上涨行情记忆犹新，今年是否还会发生？

　　根据相关监测数据显示，今年新疆棉外运量明显快于去年同期，且疆棉外运预约排队等待时间明显少于去年同期。吸取去年教训，排除自然因素等不可抗因素导致运力下降的因素，今年运力的紧张程度将会得到明显的缓解。由此可见，天气依然是*大的可变因素。

　　综上所述，长期看，全球以及中国棉花产量大幅增加无疑会使棉价承压。现阶段，下有支撑、上有压力，郑棉下跌之门尚未打开，预计短期内将呈窄幅震荡走势。