新年度国内棉花市场为何不温不火？

牴内棉花市场

　　进入10月份以来，全国籽棉收购价格没有出现往年屡见不鲜的高价抢收情况，反而平稳的让人觉得有些冷清。据e棉仓“送服务、购棉花、新疆行”活动三个小组反馈的情况来看，10月13-24日，新疆手摘棉收购价格在6.8-7.4元/公斤，机采棉6.0-6.2元/公斤。眼下大部分地区的收购价格较9月中下旬的开秤价格下调0.1-0.4元/公斤，仅个别地区由于籽棉上市量、加工量等原因，出现了小幅上涨。

　　皮棉销售情况来看，新疆皮棉销售情况好于内地。目前，新疆“双28”手摘棉报价152 0173 3840元/吨，机采棉16000-16200元/吨，老客户采购稳定，没有老客户的企业表示销售压力大。目前，兵团定价未公布，预售价格在17000元/吨，采购企业不积*；地方皮棉报价基本一致，实际成交中，采购企业对于价格锱铢必较，加工企业利润微薄。

　　内地由于近期雨水较多，收购、加工、销售都受到影响，目前，3129B级皮棉报价15400-15500元/吨，质量较差的报价低于15000元/吨。

　　储备棉现货报价多，有成交，但热度不高。目前2013年度储备地产棉报价在14500-14800元/吨(长度27mm、断裂比28cN/tex)，2013年储备新疆棉报价在15600-15900元/吨(长度28mm、断裂比27cN/tex)。

　　从新棉上市进度来看，今年北疆棉花上市较去年提前一周，南疆由于天气和拾花工不足等原因，有所推迟，总体进度较去年略有增加。截至2017年10月24日，新疆地区加工量总量达137.5万吨，入库量107.8万吨，内地加工量1.79万吨。根据e棉仓(国家棉花资源监测信息平台)数据显示，今年新疆棉质量较去年有不同比例的提高。

　　期货市场

　　近日，因天气、印度上调MSP，ICE期棉大幅起伏，但并未给郑棉带来多大影响，内外期货市场走势分化形态上产生了逆转。对于郑棉价格走势，市场人士观点如下：

　　观点一：短期看可能下跌到14600元/吨，主要是现货成交清淡，外棉持续下跌，国内皮棉销售价格出现松动，预期后期降价的可能性较大。肖锋波说，郑棉现在下跌是市场真实反应，内外棉花差价高达3000元/吨以上，国内棉纱与进口纱的差价也在不断缩小，印度32支棉纱价格已经比国内低200元/吨以上。

　　观点二：2017年四季度棉价低点在14500元/吨，她说当前现货根本销不动，加上纺织企业备货很充足，因此短期看国内供应会非常宽松。此外国外的压力也很大，由于出口不及预期，后期国外的压力将会从棉纱倒逼到国内市场，2017年四季度棉价基本没有上行的动能。

　　观点三：未来的内地现货合理的价格底部在14000元/吨附近，对应期货盘面考虑仓单升水及新疆基准价的运费，期货合理的价格会在13000-13500元/吨。

　　另外值得注意的是，今年在新疆设立交割库以后，人们原本预期的新疆棉注册仓单量会快速增加，目前新疆棉花交割库入库数量在4万吨以上，企业参与棉花期货经营的意愿还是很充足的，仓单整体注册情况并不尽如人意，行情和规则的掣肘成为制约仓单的主要因素。

　　**，从今年的新棉收购历程看，开局收购价均偏高，收购市场各种体制的收购企业定价方式参差不齐，导致成本及利润不均衡。其次，经济层面的维稳，使得各投资市场包括期货市场多数大宗产品以平稳波动为主，现货经营没有获得风险利润的机会和风险规避的需求，内地棉花交割仓库预报仓单数量也面临同样窘境。再次，在规则设计上，棉花入库新疆交割仓库后，如果一个月内不注册仓单，那么这批棉花就再也不能在新疆和内地交割库注册仓单了，而且过了一个月不注册仓单就要自行出库。

　　纺织企业

　　目前纱线市场销售情况较好，棉纱价格走势平稳，高支纱、漂白纱畅销，纺企订单充足，基本处于15天以下产品库存状态。绝大多数纺织企业以使用储备棉为主，原料库存3-4个月，多数纺企将储备棉备至12月份，约20%纺企将储备棉备至2018年3月，准备与2018年的储备棉轮出连接使用。

　　山东某纺企：新花只是作为配棉使用，并无大规模采购新棉计划。

　　河南某纺企：今年是不愁用棉花了，微信群里都是推销棉花的，到时候随用随买。

　　赴疆采购纺企：企业对棉花质量要求高，以采购高质量的新花为主，现在新疆棉报价在152 0173 3840-16700元/吨，我们要观察下这两周棉价会不会下降，但是不能等太久，后面棉花质量会下降，因此我在新疆蹲守，等到价格合适就下单购买。

　　另多数纺企表示，今年贸易商前期购买了大量储备棉，眼下在市场上销售得并不多，预计会在12月以后集中上市，届时将从贸易商手中购买。

　　国际棉花

　　截至2017年10月，2017/18年度全球棉花供需已基本明朗，供大于需的形势基本确定。根据美国农业部10月份的预测，本年度全球棉花产量2630万吨，同比增加310万吨，消费量2570万吨，增加94万吨，期末库存2011万吨，增加60万吨。中国以外地区的产量增加272万吨，明显高于上年度的210万吨，全球期末库存(不含中国)增加256万吨，是上年度的四倍多。

　　主要棉花出口国中，美棉产量增加86万吨，印度产量增加65万吨，巴西增加18万吨，澳大利亚增加近18万吨。正常情况下，美棉产量和出口量的增加幅度相近，而本年度美棉产量增加86万吨，出口仅增加不到10万吨。足见在竞争对手供应大增的情况下，美棉出口难度之大。近期，美棉装运量持续落后，美棉出口要想完成任务依然面临挑战。

　　近一个月来，国内棉价保持相对平稳，国际棉价低位盘整，CNCotton B指数与国际棉花指数(M)的价差始终保持在2000元以上，较前期1000多元的水平明显扩大。10月下旬以后，随着新棉收获进入高潮，市场压力将进一步增大。从中期看ICE期货继续走弱的可能性较大，内外棉价差有进一步拉大的趋势。在2018年进口配额继续受限的情况下，内外价差拉大有可能再次为棉纱进口创造条件，抑制刚刚有所起色的国内棉花消费，给国内市场带来潜在的压力。

　　国际纺织

　　据统计，2016/17年度中国累计进口纱线201.5万吨，同比减少4.6%，其中越南纱70.4万吨，同比增加21.87%，占进口总量的34.95%；印度纱37.78万吨，同比减少26.24%，占进口总量的18.75%。

　　根据国家棉花市场监测系统的数据，以32S纯棉普梳纱为例(下同)，2016/17年度中国棉纱价格在21550-23800元/吨区间，年度平均价约23157元/吨，印度棉纱折合人民币的价格在21438-25749元/吨区间，年度平均价约23489元/吨，较中国棉纱价格倒挂330元/吨左右；2016/17年度越南棉纱折合人民币价格在21035-24260元/吨区间，年度平均价约23015元/吨，较印度棉纱平均价格低474元/吨，较中国棉纱平均价格低150元/吨左右，出口竞争优势不言而喻。2017年9月1日至10月18日，印度和越南棉纱价格均有所下调，特别是印度棉纱价格下调幅度较大，中国较印度、越南的棉纱平均价差分别达到330元/吨、500元/吨左右，越南纱的出口竞争优势依然强劲。

　　预计2017/18年度，中国对越南纱的进口比例将进一步加大，主要原因是越南出口零关税的优惠政策以及中国在越南投资建厂越来越多，而印度纱线受棉花原料价格高企，生产成本持续增加等因素导致纱线出口竞争力被削弱。长期来看，在中国棉花进口配额政策不变、全球棉花丰产的大环境下，品质好的高端外纱进入中国市场的优势很大。

　　总结

　　综合看来，目前国内市场棉花新棉、陈棉、储备棉现货供应充足，暂未出现高等级棉花缺口，同种资源的销售价格基本一致，竞争激烈，销售以老客户为主。纺织企业库存充足且采购资源选择多，即便新疆运输出现了一段小插曲，但对纺企用棉影响基本可忽略，批量采购新棉战线将拉长。市场人士对郑棉价格低至13000元/吨，高至14600元/吨，整体水平偏低，与目前国内棉纺市场不温不火的局面一致。

　　国际市场供过于求，压力彰显，美棉签约情况同比大幅增加，但近期装运量持续落后，印度因素对市场作用不容忽视，国际棉价低位运行能持续多久还需观察。一旦ICE期货价格可以回落并且稳定在63美分/磅之下，进口纱对中国市场的出口会很乐观，无论是品质好的高端外纱、还是价格低廉的低支外纱，都将有很大优势进入中国市场。（中国棉花网）