一、市场行情
1、国内棉花价格大幅反弹
上周，郑棉期货冲高回落，棉花现货大幅反弹，但下游纱布销售压力不减，棉价上涨未能有效向下传递。代表内地标准级皮棉销售的国家棉花价格B指数1152 0173 3840，较5月15日上涨385元/吨，涨幅3.34%;郑州棉花期货主力合约结算价11695元/吨，较5月15日上涨125元/吨，涨幅1.08%。
2、国际棉花价格下跌
上周，美棉出口数据不佳，加之前期连续上涨获利盘抛压，ICE期货回调。在全球疫情未见好转、国际正常贸易遭遇挑战、全球经济大幅下行、消费明显减少的形势下，美棉继续上行面临压力。代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）报价67.97美分/磅，按1%关税下折算人民币价格为11814元/吨，较5月15日下跌120元/吨，降幅1.08%。
3、涤纶短纤大幅反弹
江浙涤纶短纤多数厂家报价上涨，且未涨价厂家商谈优惠缩减，1.4D主流报价6000-6200元/吨左右，实单商谈或在5850-6000元/吨左右，一单一谈。福建涤纶短纤报价多数上涨，成交价重心小幅上浮，1.4D报价6200元/吨短途送到，实单商谈或在5950-6050元/吨。山东、河北涤纶短纤价格微涨，交投气氛一般，1.4D半光商谈或在5900-6100元/吨附近，实单商谈。5月22日涤纶短纤价格指数收报5880元/吨，较5月15日上涨280元/吨，涨幅5.00%。
4、粘胶短纤价格平稳
粘胶短纤工厂价格维持，订单表现平淡，多等待下游新一轮补货周期，不过终端需求起色不大，看弱预期依旧持续，后市继续观望为主。目前中端粘胶短纤价格8800-9000元/吨、高端粘胶短纤价格9300-9500元/吨。5月22日粘胶短纤价格指数收报8800元/吨，与5月15日持平。
5、国内纱线企稳，外纱继续下跌
上周，国内棉纱降幅收窄，棉纱库存水平相对稳定，人棉纱价格企稳，下游企业购纱积*性不高。普梳32S纯棉纱市场报价18700-18800元/吨，下跌30元/吨；30S人棉纱终止颓势，价格指数收报12300元/吨，与上期持平；32S涤纶纱报价9830~10000元/吨，上涨30元/吨。国际棉纱价格继续跳水，印度、越南32S棉纱进口成本分别下跌560元/吨、208元/吨，常规外纱低于国产纱686元/吨。
二、行业运行情况
1、4月产销放缓库存增加 产量及营收同比降幅收窄
据2020年4月中国棉纺织行业协会数据，4月以来，国内企业复工复产进度加快，全球抗击新冠疫情，纺织行业出口订单遇阻，棉纺织产销形势整体放缓。
♦1、2020年4月，跟踪企业原料采购环比下降4.41%，其中约57%的企业原料采购环比下降。原料中原棉采购量环比下降4.8%。原棉中进口棉采购量环比下降5.27%。原料中非棉纤维采购量环比下降3.73%。
♦2、4月跟踪企业的原料消耗量环比下降3.25%，约60%的企业环比下降。截至4月底，原料库存环比下降3.75%。
♦3、1～4月跟踪企业纱产量、布产量累计同比分别下降19.12%和17.96%，累计降幅连续两个月收窄。
♦4、4月纱、布销售量分别环比下降14.87%和10.13%，截至4月底，纱库存环比增加11.96%，布库存环比增加6.51%。近一个月以来，为了稳定员工，保障就业，企业由订单生产逐步向库存生产过渡，导致库存大量增加。
♦5、截至5月15日跟踪集群平均开工率在54%左右，纺纱、织造产能利用率均在40%以下。
2、1~4月棉纺织产业集群产量同比大幅下降
根据经济运行数据，与去年同期相比，2020年1～4月跟踪集群的产量、产值等指标均较大幅度下降。产量方面，集群企业各类纱线产量累计同比下降34.1%，布产量同比下降37.8%；经济指标方面，集群企业营业收入同比下降25.7%，利润总额同比下降55.4%。
据调研了解，多数企业在“五一”期间放假，部分企业延长假期，当前生产逐渐恢复至节前水平。据企业反映，节后订单继续减少，仍未有好转现象，少数集群企业继续停产。截至5月15日，跟踪集群平均开工率在54%左右，其中规上企业开工率在75%左右，规下企业开工不足；开工企业的开台率不足，纺纱、织造产能利用率均在40%以下。
3、USDA：5月14日止当周美国陆地棉出口销售合计净增24.91万包
5月21日消息，美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，5月14日止当周，美国2019/2020年度陆地棉出口销售净增12.89万包，较前一周减少46%，较前四周均值减少51%。
当周，美国2020/2021年度陆地棉出口销售净增12.02万包。
当周，美国陆地棉出口装船25.22万包，较前一周增加4%，但较前四周均值下滑11%。
当周，美国2019/2020年度陆地棉新销售18.64万包。美国2020/2021年度陆地棉新销售12.02万包。
4、巴基斯坦棉纱出口价格继续下跌
*近一周，巴基斯坦棉纱内销和出口价格继续下跌，下游加工企业返岗复工缓慢，需求依然非常疲软，对价格无法形成支撑。
当周，巴基斯坦国内30支普梳纱下1.06%，随着布厂逐渐复工，未来纱线销售可能缓慢复苏。此外开斋节之后(6月**周)市场活动反弹也可能为价格提供支撑。巴基斯坦进口美棉价格下跌，卡拉奇现货价格仍没有变化，BCI和有机棉价格也下跌，原因是纱厂开机率下降。
三、行业政策与动态
1、全球色纺纱龙头华孚子公司被美列入实体清单
华孚时尚股份有限公司5月24日发布公告称，公司全资子公司阿克苏华孚色纺有限公司被美国商务部于5月22日列入实体清单。
华孚时尚认为，美国商务部所做决定是不顾事实的不负责任行为，公司反对将产业政治化。阿克苏华孚自创建以来，以不仅要做一个能企业、更要做一个好企业为宗旨，忠实履行社会责任，坚持可持续发展理念，遵守相关法律法规，恪守商业行为准则，充分尊重员工权利。
华孚时尚表示，公司是全球*大的新型纱线企业之一，投资新疆基于优质棉花、能源价格、产业工人等资源优势，以及一带一路向西发展的未来机会。公司投资经营阿克苏华孚，创造了许多就业岗位，为当地的经济与社会发展作出了贡献。阿克苏华孚的原料、设备和技术可以规避源自美国的产品，被列入实体清单不会对公司的日常经营产生实质性影响。
2、美国发布2000亿美元征税产品第十四批排除清单
美国当地时间2020年5月21日，美国贸易代表办公室(USTR)公布第14批2000亿美元加征关税商品清单项下的产品排除公告，新增78项排除产品，其中涉及5个纺织产品税号。
本次排除的纺织品描述与HS码如下：
♦1.5603.14.9090：人造丝的其他非机织织物，除地板覆盖的底层织物之外未浸渍/涂覆/覆盖的其他织物，重量大于150克/平方米；
♦2.5603.92.0090：非人造的其他非机织织物，除地板覆盖的底层织物之外非浸渍/涂覆/覆盖的织物，25g＜平方米重≤70g；
♦3.5603.93.0090：非人造的其他非机织织物，除地板覆盖的底层织物之外非浸渍/涂覆/覆盖的织物，70g＜平方米重≤150g；
♦4.5701.90.1010：尼龙和聚丙烯手工打结的地毯，至少1.2平方米；
♦5.5901.90.4000：制备的绘画画布面板，每个面板包含重量占50%的帆布(人造纤维除外)和50%的纸张，尺寸至少为9厘米但不超过29厘米，宽度至少为14厘米，但高度不超过37厘米，厚度不超过0.6厘米但不超过3.5厘米，以零售方式装在套件中，每个套件包含不超过12个木板。
3、经纬纺机落子芦山 总投资120亿元绿色智慧纺纱园签约
5月21日，经纬·芦山绿色智慧纺纱园正式合作协议签约仪式在四川雅安市芦山县举行。该项目总投资120亿元，占地1200亩，将分为四期建设，一期项目将于2021年建成，项目全部建成后生产规模将达到200万锭，预计可实现年产值160亿元，利税收入达8至10亿元，直接解决就业5000余人，带动就业15000余人。
近年来，芦山县把纺织业作为县域经济三大支柱产业之一，全县包覆纱总量达58万锭，规模占全省33%，居西南前列，并成功创建以纺织为**主导产业的省级经济开发区，被列为“全国纺织产业转移试点园区”。该项目的签约正是芦山县持续推进百亿纺织产业集群建设，大手笔引进重点招商引资项目的具体体现。该项目落户芦山，将助推芦山纺织产业转型升级，高质量发展，进一步打响“西南纺织在芦山”的产业品牌。
4、中国·夏津绿色纺织产业发展论坛举办
5月21日，中国·夏津绿色纺织产业发展论坛在山东夏津县成功举办，中国棉纺织行业协会副会长郑洁雯，山东省纺织工程学会理事长韩光廷，东华大学邱夷平等专家教授出席有关活动。
现场还举行了夏津县重点项目签约仪式，夏津县人民政府与山东浩森泰克环保科技有限公司签订《山东浩森泰克环保科技有限公司投资建设商用车核心零部件配套产业园项目》；夏津经济开发区管委会与山东榕品电子科技有限公司签订《年产1200万条手机数据线项目》；夏津县苏留庄镇政府与广瀚椹喜(山东)生态旅游开发有限公司签订《古桑文化产业园项目》；夏津县郑保屯镇政府与山东鸿业汽配有限公司签订《鸿业汽车配件有限公司空气滤芯项目》；夏津县宋楼镇政府与天润集团签订《建设年产3000吨高品质纱线项目》。
5、投资60亿，一期年产10万吨莱赛尔，恒天集团与鸿泰鼎强强联手
日前，中国恒天集团有限公司与山东鸿泰鼎新材料科技有限公司签署战略合作框架协议。据悉，山东鸿泰鼎主营业务为莱赛尔短纤维的生产和销售，将在夏津县经济开发区规划投资60亿元，建设年产30万吨莱赛尔纤维的项目。项目分三期实施，目前正在实施一期年产10万吨莱赛尔短纤维项目建设工作，计划于2020年底建成投产。
四、油价或存调整预期 中期上涨依然乐观
油市近期走势保持强势，不过上周上涨的力量有所衰竭，日线级别上有所超买，市场出现小幅回调。基本面，OPEC+国家正致力于全面执行减产协议，据路透数据，5月上半月，OPEC的13个成员国的原油出口量相较于4月份的数据减少485万桶/天。美国方面，EIA 商业原油库存连续两周录得减少，原油产量稳步下滑，但汽柴油裂解价差依然处于低位，炼厂开工率低迷，上周增长的成品油库存或暗示下游需求恢复不及预期。经济复苏预期仍需保持谨慎，欧洲央行与美联储均表示不太可能实现快速的V型复苏，中国未设置今年GDP官方增长目标，中美贸易关系近期也趋于紧张。预计油价反弹上限将取决于经济复苏预期与此前积累的库存的消化。
五、中美关系反复 人民币持续贬值
上周，美元指数总体呈下行走势，周五录得99.7794。以下几点原因使得美元指数走弱：一、美国新冠疫苗实验的初步正面结果，市场暂时放下了忧虑；二、欧元、英镜走强，美元指数承压；三、鲍威尔表态，在疫情期间，美联储准备采取一切必要措施帮助美国提振经济前景。国内方面，人民币汇率整体呈贬值趋势，较上周下跌0.593%。主要原因有：一、美国升级针对华为的制裁措施，中美经贸关系再度紧张，人民币承压；二、我国两会传递的信息，一定程度影响市场的情绪。中国在政府工作报告中，没有提出全年经济增速具体目标，主要因为全球疫情和经贸形势不确定性很大，发展面临一些难以预料的影响因素；短期内，我们预计人民币汇率大概率延续当前的区间震荡偏弱波动，明显升贬的可能性较小。长期来看，我国经济稳中向好、长期向好的趋势没有改变，且政府工作报告对人民币汇率的表述未有改变“稳”仍是主基调，表明外汇市场平稳运行的基础将持续存在。
