5月6日以来，内外棉期货走势出现背离，市场心态出现分化，外盘ICE美棉价格持续回升，主力7月合约从54.51美分/磅上涨至57.85美分/磅；国内郑棉主力CF2009合约先跟随反弹至1152 0173 3840元/吨，而后又出现震荡回落。国内外市场短期出现背离情况。
多重利好因素释放，外盘稳步上涨
5月8日上午，中方贸易代表应约与美财政部长通话。双方表示应加强宏观经济和公共卫生合作，努力为中美**阶段经贸协议的落实创造有利氛围和条件。这在一定程度上缓解了近期市场各方对中美贸易争端的担忧。另一方面，根据美国农业部美棉出口报告显示，中国采购了大量美棉，从侧面印证了此前市场猜测中国将增加美国农产品采购的消息。再者，在*近发布的USDA月度供需报告中，美国出口预估数据上调，全球消费也因公共卫生事件的缓和有所回升。基于以上影响因素，美棉走势出现好转，呈现稳步上涨趋势。
国内商业库存高企，供过于求矛盾突出
截至2020年4月30日全国棉花商业库存量505.4万吨，是2018年同期库存近2倍。4月份下游纺织企业出口订单萎缩，国内需求提振不明显，导致棉花的直接消费力度减小。随着产品库存的持续累积，部分企业不得不持续缩减原棉库存，以此保证现金流等问题。“五一”劳动节过后，部分企业虽有补库，但基本以刚需订单为主，整体消化幅度依然偏小，棉花贸易企业压力尤为突出。
市场驱动因素不同，内外联动受限
由上所述可以看出，外盘走强主因在于消费预期好转，而国内需求并未得到明显改善。因此，短期郑棉能否跟随外盘顺利联动上涨，将面临较大压力。基本面供过于求的格局，给国内中长期市场价格反弹带来明显阻力。
“两会”即将召开，相关刺激政策能否为棉市提供新动力值得关注。另外，天气炒作以及公共卫生事件的发展也是影响短期棉价的重要因素。建议植棉者密切关注天气，在做好防护的同时，预防棉花虫害影响。建议贸易商应以去库存为主，合理保障收益。建议纺企继续维持以随用随采方式，适时点价补库，既要确保企业资金流动，又要尽可能降低企业成本投入。
