期货方面。消费低迷，阶段性供应过剩，郑棉反弹至20日均线遇阻继续回调窄幅振荡。近月合约CF 2001上周五收于12760元/吨，周涨25元/吨，1月临近交割机会减少，资金继续退出，部分移仓5月，交投、持仓均减少，主力合约CF2005上周五收于13245元/吨，周跌10元/吨，周振幅仅235元/吨，成交减少。总体看郑棉盘面波动减少，缺少趋势行情，买卖套保均减少。注册仓单持续增加，总量达到17219张，增加2393张，预报5889张，比上周增加428张，注册仓库主要仍在疆内，5889张预报中新疆库有4876张，占比83%。现货销售困难，部分资源仓单销售利润好于现货是企业积*注册仓单的主要原因。收储即将实施，可阶段性减少有效供给，有托底效果，可稳定市场信心，向下调整空间有限，贸易战仍未结束，消费仍在减少，上行缺少动力，贸易战明朗之前，振荡盘整或是大势。
美盘：贸易战谈判不明朗，盘面继续盘整等待。主力3月合约上周五收于65.42美分/磅，周涨57点。中美谈判仍是对美盘影响*大的因素，继续跟踪贸易谈判进展消息。
现货方面。收储即将启动，中美谈判仍不明朗，后道消费不见好转，纱厂订单不足，库存仍高，棉花采购谨慎，大多逢低点价少量刚性补库，棉花维持较低库存，前段时间期货下跌破位，触发了大量点价盘的成交，部分透支了后续采购计划，上周成交相对减少。纱厂现货交易主体仍集中于内地库18年资源，疆内资源主要是注册仓单或点价销售给贸易商或观望准备参加轮入，现货销售积*性不高，纱厂直接采购较少。疆内报价在13200-13500元/吨，与内地库18年资源接近，加上运费后高于内地价格。内地库固定价、点价资源并存，销售情况随期货涨跌，此消彼涨。内地库3128手采新疆棉成交价在13300-13600元/吨，机采新疆棉13300-13600元/吨。通关印度棉12900-13500元/吨，澳棉15500-16000元/吨，巴西棉13300-14000元/吨，西非棉12500-13500元/吨。
新棉收购。新棉采摘已基本结束，交售率95%以上接近尾声，加工近70%。少量收购价格相对稳定，现货销售进度较慢。前期收购价格低，收购销售利润好于去年，期货升水维持较长时间，注册仓单销售比例高。
操作建议。收储即将启动，消费不见增加，在中美谈判消息维持平稳的情况下，盘面或仍将维持区间震荡。继续关注中美谈判进展和后道订单消费增加情况。
