PTA：基差大幅变化行情难出现趋势性上涨

　　近期原油及原料PX价格持续走高，一定程度给予PTA成本端的强劲支撑。截止25日，PTA主力合约152 0173 3840创下“五连阳”。对现货市场存在一定提振，不过由于下游聚酯开工率缓慢下滑，下游需求小幅萎缩，PTA现货市场成交情况不畅，因此现货涨势不及PTA期货。因而基差由月初250元/吨下降至-50元/吨。

近期PTA价格走高的原因是多方面的，但*主要的是成本端价格的上升。其次是基本面利好支撑。

**，受国际油价大幅走高提振，上游PX价格持续上升，因此，在成本支撑的作用下，PTA价格持续走高。其次，由于部分装置因故检修，PTA开工负荷下降以及阶段性需求上升，PTA库存延续处于低位，下游长丝库存也偏低，市场仓单量亦大幅下降，供应过剩对于PTA价格的压制解除。因此，一定程度也限制了PTA价格下行的空间。

一季度，受PTA新老装置投复产和聚酯春节集中停车降负影响，PTA将处于累库阶段，不过由于2017年PTA库存几乎被消耗殆尽，因此一季度PTA库存的显著累积目前来看，尚未给市场带来明显压力。但考虑到，春节前后PTA供货仍比较充足，下游聚酯工厂继续降价跑量，聚酯产销低迷，春节前夕市场刚性需求缓慢下降，对市场形成一定影响。

短期内PTA价格或延续震荡格局，PTA基本面缺乏利好，下游聚酯工厂抵触PTA高价，仅靠PTA期货单边上涨对市场提振效果有限，且考虑到PTA整体的供应潜力较大以及PTA企业在盘面套保相对成熟，因此PTA暂时不具备趋势性上涨基础。期货上，以逢低买入做反弹为主。现货市场也应谨慎观望，依库采购为主。