1、9月原油等上游石化市场运行分析
A、原油等上游原料及PX价格运行情况
图一、石脑油、原油期货走势图
图二、近期MX、PX现货走势图
表一：原油芳烃类产品价格对比表
| 产品 | 单位 | 9月1日 | 9月29日 | 月中*高价 | 月中*低价 |
| WTI原油现货 | 美元/桶 | 89.06 | 81.41 | 89.98 | 79.75 |
| 石脑油 | 美元/吨（亚洲CFR日本） | 975.75 | 921 | 983 | 883.75 |
| 异构混二甲苯MX | 美元/吨（亚洲FOB韩国） | 152 0173 3840 | 1307 | 1382 | 1291.5 |
| PX | 美元/吨（亚洲FOB韩国） | 1595.5 | 1631 | 1714.5 | 1628 |
表二：原油芳烃类产品月均价对比表
| 产品 | 单位 | 8月均价 | 9月均价 | 变化 |
| WTI原油期货 | 美元/桶 | 86.4 | 86.2 | -0.3 |
| 石脑油 | 美元/吨（亚洲CFR日本） | 945 | 951.5 | 6.5 |
| 异构混二甲苯MX | 美元/吨（亚洲FOB韩国） | 1308 | 1351 | 43 |
| PX | 美元/吨（亚洲FOB韩国） | 1595 | 1681 | 86 |
9月，美原油价格指数震荡回落，月底有所反弹。上中旬，原油指数在84-90美元/桶震荡。9月22日，受全球疲弱的经济数据，包括PMI指数令投资者担心经济增长停滞影响，原油期货重挫6%，不过而后价格有所反弹。然而，由于欧洲债务的担忧和经济担忧，原油的震荡区间下滑一个水平至80-85美元/桶。9月均价和8月均价基本持平。美原油指数9月运行情况：盘中*低至78.36美元/桶，接近8月9日的盘中低点77.68美元/桶，*高至90.81美元/桶。
受原油价格震荡回落影响，亚洲石脑油价格也是高位下行，至月底有所反弹，但总体变化不大。9月均价比8月均价仍上涨6.5美元/吨。石脑油裂解利润仍旧较为丰厚，11月下半月裂解价差在120多美元/吨。部分贸易商称，亚洲石脑油并不紧缺，谣传部分日本炼厂考虑降负荷。台塑推迟了3号裂解装置重启，可能至10月第二周，其2号裂解装置运行****。日本方面，数据显示，8月日本乙烯进口猛增22%至150.9万吨，由于厂家增加乙烯产量应对8月开始的检修季。三菱化学川崎2号裂解装置8月30日关停检修至10月中。住友化学在Chiba的装置从9月1日关停检修至10月17日。9月18-24日，周数据显示日本石脑油产量下滑22.3%至162万通，石脑油库存1081万桶，周下滑1.1%。
尽管原油和石脑油价格下跌，异构MX价格高位震荡，小幅回落，表现较为强势，9月均价相比8月仍上涨43美元/吨。月底与石脑油的价差继续扩大至389美元/吨，盈利较为乐观。
受供应紧张炒作预期关注度随宏观环境变差而消退，亚洲PX价格在9月冲高回落，但9月均价比8月大幅上涨86美元/吨。FOB韩国PX和石脑油的价差再次放大，月底扩大至726美元/吨附近的价差，盈利情况相当乐观。PX与MX的价差在336.5美元/吨，也是乐观。
PX方面：终端跟近显乏力，PX冲至历史高位后回落
9月，受下游终端跟近乏力和宏观环境表现低迷影响，亚洲PX价格冲高回落。上半月，市场需求仍好，市场围绕PX装置减停产炒作，PX价格继续上移，但幅度明显缩小，至9月15日，PX价格甚至*高的1715美元/吨FOB韩国。下半月，由于中秋过后，下游聚酯涤纶销售一直没有起色，且加上PTA期货冲高受阻，转为下跌，PTA市场价格开始下滑。受此影响，PX价格升至历史高位的担忧开始显现，PX现货价格也开始降温，但是整体跌幅较为缓慢，表现相当抗跌。虽然10月PX合同倡导价出台在1760-1800美元/吨CFR亚洲，但现货市场并没有受此支撑。临近月底，听闻10月合同结算价谈判可能在1650美元/吨CFR附近。由于聚酯产品和PTA跌幅较大，市场对11月PX预期转弱。
图三：亚洲PX合同结价走势图
合同价方面： 10月亚洲PX合同倡导在1760-1800美元/吨CFR。至9月29日，10月合同结价可能商谈在1650美元/吨CFR亚洲附近。
国内中石化2011年9月PX结算在13000元/吨。 其10月合同预收款价同样出台在13000元/吨。
