抢收籽棉仍将持续
随着国内
在整体产能过剩情况下，保证开机率和有效的折旧摊销成为轧花厂的主要诉求。棉花断裂比强度、纤维长度和棉花品级等指标对皮棉品质的影响很大，因此尽早收购高质量的籽棉成为轧花厂的一致选择。
新棉成本支撑盘面
当前棉花收购进度依然偏慢，新疆棉收购量预估接近一半，不排除后期收购价继续上涨。若收购价维持在10.8元/公斤，皮棉成本在25000元/吨左右，盘面依然贴水近3000元/吨。从去年1月开始，期货盘面定价逻辑发生了变化。根据交易所规定，从2021年9月1日开始，只有2021/2022年度生产的符合一定质量标准的国产棉才可以注册仓单。储备棉、进口棉不符合期货仓单注册的要求。陈棉仓单经过长时间消化，已经下降至15万吨以下，目前仍在流出。而随着陈棉仓单**量下降，期货盘面定价的基准将由陈棉转向新棉，即便短期阶段性现货市场供应增加，但需求未发力，也无法对期货盘面产生直接、根本性的影响。
需要注意的是，当轧花厂收购结束，其成本基本确定后，来自轧花厂的套保压力会随之呈现。据了解，目前一些轧花厂看空后市，若期货涨至23000元/吨以上，肯定会先套保一部分。也有轧花厂认为南疆整体收购进度较慢，难以估算成本，不敢轻易套保，对后市存在较高预期。以往年份，通常套保压力出现在收购数量超过七成、成本大致可以确定之时。在郑棉价格超过轧花厂成本1000元/吨左右时，就有轧花厂愿意尝试套保，特别是在需求没有明显起色的情况下。
总之，当前成本端支撑强势，预计郑棉上行高点在25000元/吨一线。
