【市场概况】
【价差结构与套利分析】
2月12日，郑棉2001合约与CCI3128B指数期现价差为-375/吨，价差较昨日下跌62元/吨。
截至2月12日收盘，郑棉2005-2009合约价差为-460元/吨，价差较昨日上涨10元/吨，近期暂无明显的套利机会。
2月12日，CCI指数与FC Index人民币指数价差105元/吨，价差较昨日上涨7元/吨；ZCE2005-ICE1912合约盘面价差2543，价差较昨日减少94元/吨。
【仓单及有效预报】
截至2月12日郑棉仓单量37375张(约160.7吨)，较前一日减少21张(903吨)，有效预报量为5070张(约21.8万吨)，较前一日增加12张(约516吨)；仓单及有效预报总量共182.5万吨。
【市场分析】
目前美国EMOT M到港价79.5美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价75.75美分/磅，巴西M到港价79美分/磅，外棉到港价较前一日维持不变。随着冠状病毒新增数量的下降，昨日冠状病毒新增数量为1月底以来*低值，随着冠状病毒新增数量的下降，及美联储主席对经济的乐观看法，认为通胀将会回到美联储设定的2%目标水平，并表示将在30天内投入将近5000亿美元，支持金融市场。受此影响黄金价格跌至近一周低点，道指标普创盘中新高。在此带动下ICE03合约盘中*高触及69.41美分/磅，进一步挑战70美分一线压力位，终盘报收69.13美分/磅，上涨0.82美分/磅，交易重心逐步上移，03合约短期运行区间66-70美分/磅。
昨日据美国农业部公布的2月全球棉花供需报告中，上调了了全球新年度产量及期末库存，同时因中国受疫情因素拖累，大幅调减了中国的消费量21.7万吨。偏空的月度供需报告使得郑棉开盘后一度下跌至12885一线。此外据棉纺织网统计，本周纺企陆续开工，大型纺企**开工，中小型企业多未复工，纱线及坯布库存开机处于低位，产成品消化库存有限。对棉价构成压力。昨日储备棉成交2240吨，成交率32%，平均成交均价为152 0173 3840元/吨。
【技术分析】
昨日郑棉05合约探底回升小阴收报13070元/吨，较昨日小幅下跌55元/吨，持仓减少1.4手，至49.8万手；从均线系统来看依旧保持空头排列，期价跌破短期均线支撑，下跌态势明显；成交量较昨日上涨6.2万手，至27.4万手。05合约短期运行区间12500-13300；5-9价差-460。
【交易建议】
受疫情系统性风险影响，郑棉05合约短期震荡偏弱。纺织企业已有(虚拟库存)持仓可适量继续留守，同时根据实际经营情况进行调整。基差贸易企业逢基差走强阶段加快点价销售步伐。长线抄底资金建议轻仓留守，短线投机资金建议谨慎参与。(仅供参考）
