美棉市场,今年美棉播种面积大幅增加,近期天气也适宜,美棉的生长进度已大幅提高,而且优良率和近几年相比也较为乐观。根据美国农业部数据,截至8月4日,美棉生长优良率为54%,较去年同期增加14个百分点,在往年同期也是一个正常略偏高的位置,因此新年度美棉产量大增的预期越来越强烈。根据USDA报告预计,今年美棉的产量和期末库存都是近几年的*高点。美棉产量大增,下游销售却令人担忧。一旦跌破60美分/磅的心理支撑位后,向下的空间就被打开了,市场需要重新评估接下来的支撑位置了。
供应方面,**是近几年*高位的商业库存,截至6月底,全国
从6月的出口数据和国内零售额数据来看,其实6月下游消费情况尚可。根据中国海关统计,6月我国纺织品服装出口246.5亿美元,同比减少3.3%。从终端消费数据来看,并没有出现市场担忧的大幅下滑。但是从中端纱布库存以及销售情况来看,目前的形势不容乐观。由于对市场的悲观预期以及真实的订单减少,下游纱布企业都在积*地压缩库存,以减少贸易摩擦带来的冲击。但是去库存效果并不明显,在G20会议之后出现了短暂的补库,而*近几天销售再次转差。
现在郑棉的逻辑是上游供应很确定,下游消费很大一部分取决于贸易谈判。此外郑棉也会和外棉形成内外联动(目前储备棉是内外棉均价定价),而外棉也是看贸易谈判,因此郑棉涨跌近期就看贸易谈判情况如何,和则涨,破则跌。然而在市场来回炒作贸易战的背景下,目前郑棉9月合约已经跌至12000元/吨附近,价格已是相对低位,从实体角度考虑,郑棉的下跌的空间似乎不大。但是从期货市场角度来看,假如外棉价格继续下跌,那么郑棉也很难独善其身,而且目前郑棉仍在下跌趋势中,因此即使是棉花价格便宜也需要看看郑棉是否会企稳止跌,因此市场需要耐心等待观望。
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