观点：
1月合约临近交割，生成注册仓单的速度加快。纺织下游需求疲弱，内销市场进入年底收尾阶段，部分企业有提前放假打算，企业忙于回笼资金，常规纱线价格混 乱，进口纱对国产纱价格压制明显。巨量
美棉签约进度明显低于去年水平和近四年均值水平，销售压力明显。巴基斯坦受洪灾影响，棉花减产，对印度棉需求量大增。印度棉出口顺畅，其国内棉价走高。中国巨量储备去库存化施压全球棉价，印度CCI*低收购价托底棉价，国内外棉价走势相对独立，美棉维持长线震荡
操作建议：
1.趋势操作：
郑棉：震荡偏弱运行，152 0173 3840空单持有
美棉：长线震荡，波段操作
2.套利操作：无
重要监测点：
1.国内现货市场价格走势
2.外盘走势
3.美棉出口情况
风险因子：
1.国际原油价格走势
2.中国新棉收购政策
3.印度棉花销售政策
行业要闻及检测指标变化
（1）隔夜美棉三连跌，延续区间震荡格局，持仓续降；圣诞节和新年在即，市场操作意向平淡。ICE注册仓单折合621（-5）张合约；截止12月15日，CFTC基金期货净多单增加，持仓占比36.98% 。
（2）隔夜郑棉震荡运行，持仓有增加趋势。1月合约临近交割，市场关注仓单注册情况，多空分歧明显。5月合约存在抛储预期，价格缺乏成本支撑，走势弱于1月。近日注册仓单增速加快。仓单有效预报量1134（-40）张，注册仓单量249（+76）张。
（3）国际市场方面，美棉签约进度持续低于去年同期水平和近四年平均水平，销售压力明显；受棉花减产影响及印巴运输成本低影响，巴基斯坦进口印度棉数量大幅增加，印国内棉价走高，高于MSP；受TPP效应拉动，越南棉花进口量大幅增加。
（4）国内市场方面，调查显示，2016年国内植棉面积减幅约7.2%，降幅收窄。11月纺织品服装持续负增长。纺织市场价格竞争激烈，纱线价格仍有下 滑，进口纱对内纱价格压制明显。内外需增长乏力及东南亚国家竞争力提升不断挤占国内企业出口份额，棉纱进口量保持高位。粘短下游需求减弱，价格略有下滑； 涤短价格受原油走势影响出现波动，但棉涤比价仍处于较高水平；化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。
