郑棉近期上下空间均有限

要点

1.价格快报：国内皮棉：129级20294元/吨；229级152 0173 3840元/吨；328级18524元/吨；428级17617元/吨。国内纺织品：涤纶短纤9730元/吨；粘胶短纤15050元/吨；C32S价格25380元/吨。

2.国内现货:国内棉花现货价格平稳运行，近期，市场寄希望于靠炒作天气和政策因素带动棉价上涨，但棉花市场供大于求的局面难以改变，这也决定了后势难以有大的上涨行情，而且纺企对价格承受力偏弱，价格上扬困难重重。

3.进口棉: 8月16日，进口棉中国主港报价再度上涨，其中美棉上涨1美分，西非棉上涨0.5美分。实际上，现货成交量不大，主要以即期装运为主，市场供应压力未见缓解，同时还有美国主产棉区出现降水等利空消息，因此外棉价格上涨空间非常有限。

4.长势看台：近一周以来(8月10-16日)，国内各地产棉区普遍出现降雨，对棉花生长造成不同程度的影响。其中，黄河流域棉田湿渍，个别地块存有积水，棉株出现倒伏，预计籽棉单产将减少5-10%，因此棉农对籽棉收购价格预期提高，在5元/斤以上。

5.ICE期棉：8月17日，尽管美元指数上涨，但商品市场普遍走强，ICE期货在清淡交投中收涨71点。目前，市场基本面消息不多，一方面印度降水不足对棉价构成支撑，另一方面市场下游需求无明显改善，同时市场继续关注中国的相关政策。

小结：

影响当前国内棉价的两大主要因素是需求与政策，需求方面并未出现实质性变化。随着新棉花年度的临近，政策将成为中短期影响棉价的首要因素，棉花 企业多预期棉价将出现一个向收储价逐渐靠拢的过程，在此预期下，郑棉下方空间有限。笔者坚持中线逢郑棉回落逐渐纳入多单的思路不变，但鉴于供需大势仍偏 弱，郑棉近期不太可能出现大涨行情。