**，ICE下行压力较大。近日，美国*大的产棉州得州出现降雨，并且预报称该州北部地区将出现更多降雨， 缓解了当地旱情，棉花生长、现蕾率加快。一些棉商分析，截至6月下旬，美棉生长优良率超过55%，大幅好于去年同期的42%，增产预期大大增加。同时，由 于ICE仓单突破43万包，巨量交割压力迫使多头平仓。再加上一持有大规模多头头寸的投资者因客户取消一大宗订单而被迫卖出，导致近月合约大幅下跌，投机 基金、多头信心继续下滑，市场预计短期ICE主力或下跌破75美分/磅甚至72美分/磅。
第二，港口现货出货非常缓慢。6月26日，青岛港、张家港等地棉商反映，由于前段时间保税棉、运输在途的2013年度美棉、印度 棉、西非棉等价格随ICE主力合约的反间而不断上涨，价格已处于高位。另外，由于滑准关税棉花进口配额、1%关税内进口配额转让非常少，加上纺企主要从国 家抛储竞买拿货，以及部分大中型进口企业受银行收紧信贷的影响较大，因此，现货市场大多处于滞销，一些贸易商、中间商和纺企认为，目前用棉企业认为棉价高 出心理预期5-6美分/磅，因此普遍观望态度较强。市场反映，近期港口保税棉库存提升，主要是2013年度中美棉、印度棉和澳棉。但是，中国买家关注点在 2014年度澳棉和印度棉，加剧港口现货滞销窘境。
第三，“后收储时代”棉价下跌预期。进入6月下旬，新疆棉花直补细则即将出台，尽管市场对其补贴方式、额度以及范围有诸多猜测，但 市场较为一致的看法，是随着直补的落实，国内棉价重心仍会有较大幅下移。不少业内人士认为，国内现货价格或跌至152 0173 3840-16000元/吨。算下来，较 目前17250元/吨的价格仍有1500元/吨左右的下调空间。受此影响，国内纺织企业在原料采购上坚持“随用随买”，尤其对待外棉上，压价采购意愿较 强。
综合以上分析，笔者认为近期外棉价格下跌具有一定的必然性，主要是供需矛盾所致。另外，与中国今年配额的发放数量、节奏等也有很大关系。 因此，笔者预计未来2-3个月，外棉行情大涨可能性不大，或将振荡下行。但是，一些质量较好的澳棉、美国皮马棉、中非棉价格或具一定抗跌性。
