1. 美棉资源紧张
美国农业部预期本年度美棉产量仅为1287万包280万吨，低于此前预期的152 0173 3840万包287万吨，这将导致美棉期末库存下降至250万 包54.4万吨，创1990/91年度以来新低。按月均消费6.54万吨计算，2014年8-10月美国本土将消费19.6万吨
截至3月13日，美棉累计签约出口2013/14年度棉花213.8万吨，占USDA预测233.0万吨出口量的91.76%，即将完成 USDA预测出口任务。本年度累计装运出口棉花144.0万吨，占签约量的67.35%，占USDA预测出口量的61.80%，尚差89万吨即可完成 USDA预测的出口任务，低于未点价的ON-CALL订单数量。数据分析来看，在剩余的20周内每周完成4.45万吨装运量即可完成USDA预测的年度出 口任务。
从美棉出口及USDA预测期末库存来看，未来美棉将处于供应紧张格局，超过四万张的未点价ON-CALL订单在未认输点价前，ICE期棉难以大幅回落。
2. 逼仓进行中
截至3月14日，ICE期棉5月合约未点价的ON-CALL订单依然高达17989张，7月合约未点价订单依然高达28117张，本年度 合计未点价的ON-CALL订单达到46106张，即有超过100万吨ON-CALL订单未点价，这成为基金炒作资源紧张主要对手。
从数据来看，截至3月27日，美棉EMOT-M级与印度Shank-6M级皮棉中国港口完税价差达到9.05美分/磅，处于2012年初 以来的高位区域。其中美棉EMOT-M级中国人民币清关成本达到16518元/吨，相较于印度Shank-6M级15527元/吨价格缺乏竞争力，且美棉 价格相较于即将执行的17250元/吨国储起拍价也没有明显的竞争力，美棉难以获得国内纺织企业认可，这也是中国进口美棉数量锐减的主要原因，而逼仓成为 其价格维持强势的主要因素。
3. 基金多头人气旺盛支撑期价维持强势
截至3月18日,传统基金多头人气指数达到45.00%，报告机构数上升至280户，均创24周新高；基金多头与空头数量为126:53，数据显示基金高度关注美棉资源紧张导致的逼仓问题。
截至3月18日一周，ICE期棉基金净多单达到54902手，创30周新高，净多头率上升至22.48%，即基金买盘是ICE期棉维持强势的主要原因。
而截至3月25日，ICE期棉5月持仓依然高达101985张，7月合约持仓依然高达38330张，二者合计占总持仓的76.55%，即 市场焦点依然集中在5月与7月合约，但这两个合约有大量的ON-CALL未点价，同时随着美棉销售与装运进度的快速推进，美棉资源紧张情况将愈演愈烈，投 机资金不会轻易放弃目前的大好格局，ICE期棉近期合约将维持强势，未来棉价易涨难跌，关注5月合约90美分/磅的支撑位。
