12月4日：全球供应过剩，ICE期棉维持弱势
ICAC预计本年度全球产量达到2560万吨，消费预期为2380万吨，依然处于供大于求格局，同时北半球新棉上市，中国抛储抑制了中国 纺织企业买盘，供应压力抑制全球棉价，ICE期棉依然延续弱势格局，隔夜3月合约收跌0.01美分至78.61美分/磅，延续横盘格局不改。年底基金面临 结算压力，虽然美棉相较于中国152 0173 3840元/吨抛储价拥有*强的竞争力，但中国可能减少配额的发放，取消收储政策将使全球供应增加，近2100万吨期末库 存压力可能使全球棉价再下台阶，因此虽然ICE期棉止跌于77美分/磅一线，但不可乐观，建议保持长期下跌短线反弹思路不改。
周二ICE期棉窄幅整理，主力3月合约小阴十字报收于短期均线之上，虽然KD与MACD指标在弱势区域延续多头上涨排列，MACD指标红 柱增长，短期均线有掉头向上趋势，反弹可能延续。但中长期均线系统保持良好的空头排列，ICE期棉难以吸引资金介入，棉价难以摆脱弱势横盘格局，继续关注 77-80美分/磅的横盘区域。
中国收储平稳进行，郑棉仓单资源紧张情况依然延续，抛储进入第四天，越来越多的纺织企业开始进入储备市场，储备棉成交价格持续走高有望对 郑棉近期合约构成支撑。但目前距离春节不足两个月，年底企业资金压力较大，在抛储延续至2014年8月底的情况下，企业补库意愿不会太强，整体市场不具备 大幅上涨的基础。另一方面，抛储扩大了内外棉价差，将进一步制约出口与消费，即储备棉对纺织企业并没有吸引力，同时目前纺织企业上报的拍储额度截至3月 底，不排除收储结束后储备政策调整的可能。而对于下年度的合约，棉价将失去收储政策支撑，供应增加将使国内棉价下行向国际棉价靠拢，郑棉近、远期合约走势 可能分化，对远期合约保持空头思路不改，逢反弹高点继续增持1409、1411合约空单，中长期持有。
政策面影响短期棉价，总体上行阻力较大
ICE棉花期货周一下跌，主力3月合约下跌0.73美分，报收于78.62美分。中国政策影响市场走向，数据显示，上周五个交易日中国收 储实际成交417000吨，累计收储量达300万吨以上，收储使市场供应减少，且收储价较高，对国内外棉价都有支撑，但加上原有的库存，中国库存庞大，如 何处理这些库存引人关注，自上周开始销售国储棉增加市场供应，对国际和中国国内棉价影响负面，储备棉投放量、成交量、纺织企业如何选择，是否会影响美印等 棉花出口国的出口量，是市场关注的重点。目前美国棉花正在收割，印度也处于收割期且预期丰产，当前阶段供应充足，结转库存预估居高不下，供应过剩忧虑将会 继续抑制棉价上行空间，价格的反弹仅仅是短线暂时的行情，上行阻力较大， 预计近期将延续横盘调整行情。
郑棉期货1405月合约周一以日内*低价高开于18705元，高开高走，报收于18785元，上涨95元，伴随着上涨，成交量大幅增加， 郑棉期货延续反弹势头，支撑棉价走高的原因，一是收储放量，昨日实际成交95960吨，累计收储量3159360吨，大量优质棉入储，可制作郑棉期货仓单 的棉花资源减少且现有仓单库存稀少，期货实盘压力较轻；二是抛储低价为152 0173 3840元，且过去三个交易日成交均价折328棉价格为18305元，郑棉期货现 行交割标准为新国标，标准高于原国标，加上1405月为远月合约，比抛储成交价高一定幅度也较合理，这支撑了近期期价上涨。但从总体供应面来看，抛储持续 到年度末，市场供应充裕且中国及全球库存居于高位，将抑制棉价的反弹幅度，郑棉期货的反弹难有持续性，难以演变为上行趋势，1405合约上方短线阻力在 19000元附近。
