今年棉花生意为何如此难做？

　　从9月中旬开始地产棉价格一路下跌，三级皮棉售价从152 0173 3840元/吨跌到了15200元/吨，跌幅达5%，截止到10月26日仍没有止跌趋势。市场悲观气氛蔓延，各种不确定性因素的作用增强，大家对后市看好预期不强，对于近期地产棉销售不畅，卓创资讯认为既有棉花市场行情整体不景气的原因，也有地产棉自身品质的问题。

　　工商业库存高位 皮棉供应宽松

　　据卓创监测，截止到9月底，国内商业库存为160万吨，工业库存为118.5万吨，明显高于去年同期。同时新棉上市量稳定增多，一时间市场供应非常宽松，纺企可选择资源丰富，很难调动纺企的采购热情。截止到2018年10月25日，2018棉花年度全国共有784家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到3484471包，787601.926吨。

　　旺季提前转弱 终端消费能力转弱

　　9月底纱线及下游走弱，旺季不旺，10更是差的超出预期，纱线销售量价齐跌。在本该金九银十的纺织旺季，下游订单出现严重下滑。棉纱库存明显上升，预计春节前较难出现转机。

　　期货价格持续下跌 市场心态偏空

　　本年度新花上市时间，郑棉期货却持续下跌，加重市场看空氛围。2018年8月31日郑棉主力1901合约收盘价16695元/吨;10月26日收盘价为15060元/吨。不到两个月时间郑棉主力下跌1635元/吨，跌幅达9.79%。令业者信心不足，情绪低迷蔓延。

　　中美贸易摩擦升级 引发市场对于需求的担忧

　　中美贸易战或将持续，谈判并不能轻易令结果好转。2019年1月1日若美国将中国输美的纺织品关税提高至25%，中国出口压力将更大。此外，中美贸易摩擦升级对于市场从业者的情绪影响更大，普遍对于后期市场需求存担忧，操作思路更加保守。

　　地产棉质量不佳 可纺性较差

　　今年7月份，也就是棉花花铃期生长时期，内地各产棉区天气干旱，棉田旱情明显，由此导致棉花的纤维长度偏短。地产棉长度以在26mm、27mm为主，长度能达到28mm的资源占比非常小。另外马值普遍偏高，基本在4.7以上，初期部分资源马值更是高达5.6。长度短、马值高等特点导致今年地产棉很难纺40支以上的棉纱。

　　总体来说，以上多重因素造成了今年棉花市场清淡的格局。目前内地部分棉企已停机观望，另外部分棉企收购量亦处于低位，市场观望情绪主导，期盼棉花行情有所好转，更关心转机何时到来。

　　综合国内行情来看，皮棉供大于需，并且业者心态悲观。卓创预计，短期棉市较难出现向好表现，11月棉价或延续下跌走势，跌幅或在500元/吨以内。进入12月份之后，随着纺企库存消化，皮棉购销或有所好转，届时棉价或企稳。建议棉企短期操作谨慎为主，待下游询采有所提升后再放量收购。