在万众瞩目下，2018年储备棉轮出拉开序幕，3月12-16日储备棉轮出标准级销售底价为152 0173 3840元/吨，基本符合市场预期。随着储备棉库存不断减少，2018年很可能是其轮出成交量较大的*后一年，那么轮出过程中
**，2018年预计轮出成交量和去年基本相当，火爆场面很难出现。目前棉纱市场不温不火，价格基本维持平稳，CY32支报价在23020元/吨，由于人民币升值对国内服装影响较大，今年1-2月份我国服装出口小幅减少，春季订单不足导致棉纺企业采购积*性不如去年，更不如2016年。在价格方面，**周起拍价格与现货价格相差600元/吨左右，而去年**周拍卖成交价格与现货价格相差了860元/吨，意味着今年储备棉轮出的价格优势比去年小幅下降，也会降低企业的竞拍兴趣。
其次，4月份以后价格逐步走高的概率较大。
从去年储备棉轮出成交价格与现货、期货价格走势图可以看出，轮出首周价格“高开低走”，随后价格不同程度下跌，期货跌幅*大。但同期的ICE棉花期货价格却比较稳定，价格仍保持在77美分/磅附近，因此可以说明下跌主要由内因造成。笔者认为是储备棉轮出成交价与现货差价过大，导致企业都倾向于竞买储备棉，当年的新棉受到冷落，期货价格则**反应下跌。随着储备棉轮出价格逐步稳定，在4-5月份出现一波较大幅度反弹行情，同样是期货先上涨。如果从基本面分析，美国在3月底公布棉花种植意向后，市场将逐步消化利空因素，价格逐步修复，因此会出现季节性反弹行情。
*后，国内棉花去库存后，2018年度棉价有望大涨。如果按照去年储备棉成交量计算，2018年度国内棉花供给将出现紧平衡状态。那么中国在2020年进口量必然会大增，国际棉价是否就应该大涨呢？笔者认为，棉价涨跌主要还看供需。如果2020年全球棉花产量比消费量多增加270万吨以上，即
通过对历史全球棉花产销差、中国棉花进口量、棉花3128级价格走势对比图进行分析，在2004-2005年期间，全球棉花过剩，中国棉花进口量大增，但棉花价格却大幅下跌。即使在2006-2008年全球棉花短缺，中国进口量也维持在高位，棉花价格却保持平稳，并没有出现大涨的行情。2008年因金融危机棉花价格大幅下跌。因此如果仅仅凭借中国棉花进口量增加就简单推断棉花价格上涨，好比是“刻舟求剑”，过于片面。
虽然2018年储备棉轮出仍将足够满足国内棉花需求，但随着国内棉花库存不断降低，国内棉花市场将会更加融合到全球棉花供需体系中，未来影响价格的因素将会更加国际化、复杂化，涨跌还是供求关系、市场情绪说了算。（宏源期货 肖风波）
