种植天气良好，美棉丰产预期加大
目前美棉播种基本结束，播种期间全美主产区天气状况良好，新花播种进度较快。根据美国农业部统计，至6月25日美棉新花播种进度98%，较上周增加4个百分点，去年同期为98%，五年平均值为99%；新花现蕾率为34%，较上周增加12个百分点，去年同期为28%，五年平均值为30%；全美15个棉区坐果7%，去年同期为6%，近五年平均为5%。与此同时，根据苗情报告，目前92%的新花生长状况正常（优秀10%，良好46%，一般36%）；不正常比例8%（差7%，非常差1%）。
良好的播种进度以及生长状况直接加大了下一年度美棉丰产预期，ICE
据CFTC*新公布的基金持仓报告，截至6月27日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单44268张，较前一周减少15035张。良好的天气状况使得美国农业部7月月度供需报告中调增2017/2018年度新花单产，从而再次调增新年度产量的概率加大。
传统淡季来临，下游消费减少
进入7月，纺织行业的传统淡季来临。纺织企业开工率降低，棉花消费也随之下降。尽管期货价格不断走低，但仓单流出速度放缓，同时储备棉中新疆棉资源比例下降也未造成抢拍，以上均表明目前市场供应处于宽松阶段。
美棉大跌、下年度增产预期，以及前期大宗商品特别是黑色系大幅下挫等因素带来的利空影响，在国内棉花消费淡季爆发，6月28日郑棉期货增仓5万余手。
供需基本平衡，不宜低位追空
6月储备棉投放中，有两个交易日所挂出的新疆棉少于1万吨，但随着中储棉积*解决，目前储备棉中新疆棉稳定在每日1万吨左右。尽管相对于储备棉投放初期的日挂出量减少5000吨，但基本可以保证目前的市场需求，这从稳定的成交价格以及成交率上便可以看出。市场基本处于供需平衡阶段。
7月是纺织市场的传统消费淡季，当前的储备棉可以满足市场需求，进入8月后，纺织企业补库开始，以现有的储备量恐难以满足纺织企业的用棉需求，新花大量上市时间将在11月初，若出现供不应求，后期走势恐将翻盘。
目前仓单升水平均在800—900元/吨，若期价继续下跌，仓单升水后价格低于储备棉中新疆棉成交价格，则储备棉价格优势丧失，从而对1709合约形成*大的支撑，故不建议低位追空。
纺织企业可以关注盘面点价的机会，目前盘面以高升水棉为主，但随着期货价格进一步走低，这部分仓单优势相对于储备棉大得多，纺织企业可将备货节奏提前。
