ICE反弹根基不扎实

    8月8日以来，ICE期货盘面持续振荡下跌，8月31日主力合跌破66美分/磅，再创65.41美分/磅，就在一些机构和外商预测ICE短期将跌入62-66美分/磅厢体“探底摸高”的时候，9月1日ICE各合约却大幅反弹，高点一度突破68美分/磅（68.30美分/磅），尾盘收于68.25美分/磅，上涨2.72美分/磅，涨幅4.15%，引发郑期夜盘止跌同向上涨，令很多棉商、分析机构大呼“看不懂”，眼镜碎了一地。诱发大涨的理由不外乎以下几点：1、USDA周四公布的出口周报显示，8月19日至25日一周美棉签约出口、装运形势大好，分别达到7.01万吨、4.56万吨，在信心和基本面上给予投机商、多头支撑；2、巴基斯坦由于新棉减种幅度大而且上市缓慢，纺企对美国绿卡棉、巴西棉的询价、签约火热，美棉出口获得除越南、土耳其、中国、墨西哥外的另一个重要支点；3、中国南疆部分棉区近期降雨比较频繁，不仅采摘期有所延后，而且是否对棉花品质、产量产生影响有待观察；4、美国部分棉区或遭遇飓风侵袭。飓风预计将影响整个北部地区，南乔治亚州风速达每小时60英里，对作物不利；5、外部因素是美元短暂走弱，支撑棉花等大宗商品反弹。

    但随着9、10月份北半球棉花的大量采摘上市；随着全球经济、美联储加息等等不确定素陡然增加；随着中国储备棉轮出延期至9月底，ICE反弹或是昙花一现，短线关注主力合约能否站稳66美分/磅，一旦被强势击穿，就要看62美分/磅能否成为“铁底”，62-66美分/磅这个“坑”或许早已挖好，等待多头、贸易商来跳。原因简单归纳如下：

    一、2016/17年度美棉增产几成定局，而印度减产幅度又远远低于预期。据USDA测算新年美棉总产345.7万吨，较2015/16年度增长65.1万吨，增幅23.2%，美棉的出口压力有不同程度的提高；而近日印度棉花协会公布预计本年度棉花产量为3360万包（约571.2万吨），仅较2015/16年度总产减少17.5万包，同比下滑0.5%，产量大幅高于之前的预测和统计。

    二、美联储加息这只“黑天鹅”何时落下？大宗商品反弹之路，艰难且漫长。随着美国经济复苏，美联储渐进式加息的预期升温。市场关注9月20-21日美联储的议息会议，一些投资机构和银行认为美联储9月份加息的概率已上升到25%，一旦在2016年剩余的时间内美联储加息两次，大宗商品基本反弹无望。
    三、ICE缺乏棉花现货成交的有效支撑和配合，市场活跃度不足。据一些外商、出口企业反映，尽管8月底ICE主力合约跌破66美分/磅，但越南、印尼及东亚等买家询价主要是即期装运的2015/16年度美棉、2016年度巴西棉。9月1日ICE重返68美分/磅上方，即期和远月船期外棉报价整体有较大幅度上涨，买家采购全面减弱并转向观望，而中国由于抛储延长一个月和增发棉花进口配额的希望破灭，对ICE、美棉出口的支撑作用非常有限。