新疆棉上涨或可期

4月上旬以来，受进口外纱、国产低支纱价格小幅回落以及国产棉花销售压力仍很突出的影响，内地库新疆手摘棉随郑棉期货近月合约、港口外棉CIF报价下行而调整了100-200元/吨，2128级南疆手摘棉的成交价跌破152 0173 3840元/吨，疆内各监管库高等级手摘棉虽然询价、采购较2、3月份有较大幅度减少，但报价表现比较强势，对单次采购5个批或10个批以上的客户让利空间也仅50-100元/吨。笔者认为，随着国内高等级棉花大量消耗，高、低等级棉花现货的价差将逐渐拉大，机采棉同手摘棉的基差也要拉大，如同目前下游市场C40S及以上棉纱同C32S及以下支数棉纱的行情一样，2128级新疆棉或反弹至14500元/吨以上，而机采棉3128级仍将在13000元/吨以下徘徊。原因如下：

1、近期C40S以上棉纱订单形势全面转暖，部分纺企高配纱、高支精梳纱供不应求，订单已接到6月份，但原料库存却普遍处于低位，对高等级、高品质棉花的需求持续放大。据江苏、河南、山东、河北、湖北等地的棉纺织企业反映，3月中旬以来普梳高支纱、高支精梳纱以及高支高密坯布的销售形势比较好，去库存任务早已完成，由于下游客户资金紧张，一个月账期或接承兑、国内信用证待付款方式较多。

2、港口包括美棉、巴西棉在内普遍存在纤维长度短、纤维强力不足的情况，可用来配棉纺C40S及以上棉纱的比例并不高。江浙、山东的一些大中型纺企表示，2014/15年度美棉长度达到1-1/8及以上、强力达到29GPT及以上的批次并不多，C/A SM 1-5/32、EMOT SM 1-5/32的供货量严重不足，青岛港2级绿卡棉几乎一票难求，而M、SLM级美棉则很充足，巴西棉虽然纤维强力较好，但纤维长度不足、杂质大、短绒率高以及一致性低等缺点也很突出。

3、棉花进口配额已消化近50%，在不增发棉花进口配额的前提下，无论澳棉还是美棉、乌棉、巴西棉进入中国市场的难度都很大。由于美棉签约已进入后期，棉花品质大幅下降，中国买家已不太关注，按往年惯例约80%左右的澳棉将进入中国市场，也就是说企业剩余的1%配额全部用来进口澳棉才够用（2015年澳棉预计产量45-48万吨），况且40多万吨相对于4-12月份中国高等级棉花消费能力而言远远不足。

4、可用于流通的高等级新疆手摘棉已不多。在近日召开的行业会议上，新疆兵团棉麻公司透露新疆棉的销售进度在47.8%（不包含棉麻公司收购各师团的机采棉）。根据国家棉花市场监测系统数据，截至4月10日新疆销售皮棉260.6万吨，按其产量430.9万吨计算，未销售皮棉剩170.3万吨，如果扣除70-80万吨机采棉，手摘棉仅有80万吨左右。