央行定调货币政策操作调控和引导流动性闸门

      央行8日发布的《2013年第四季度中国货币政策执行报告》为刚刚开始的马年奠定货币政策基调。
     报告指出，央行将继续实施稳健的货币政策，而在金融创新快速发展的背景下，流动性闸门的调控和引导作用更加重要，要合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款等多种工具组合，管理和调节好银行体系流动性，稳定预期，促进市场利率平稳运行。
     分析人士也预计，今年货币政策对流动性趋紧的应对会相对积*，公开市场资金投放力度会加大。
     稳健货币政策保持连续稳定
     对于经济形势，央行判断，未来一段时期中国经济仍有望保持平稳向好、稳中有进的态势。但当前经济运行中面临不少风险和挑战。全球经济仍有不确定因素，中国 经济的内生增长动力尚待增强，对投资和债务的依赖还在上升，经济金融领域的潜在风险值得关注，结构调整和转变发展方式的任务艰巨。
     对于物价，央行的判断则较上季度乐观。报告认为，价格形势基本稳定，同时还有不确定因素，对未来价格走势还需继续观察，要继续引导、稳定好通胀预期。
     这样的经济大形势决定了货币政策继续保持稳健。报告指出，继续实施稳健的货币政策，坚持“总量稳定、结构优化”的取向，保持政策的连续性和稳定性，增强调 控的前瞻性、针对性、协同性，统筹稳增长、调结构、促改革和防风险，适时适度预调微调，继续为结构调整和转型升级创造稳定的货币金融环境。
     值得指出的是，在金融改革深化的时代背景下，此次报告中以专题的形式强调，下一阶段要把改善货币政策调控与深化金融改革紧密结合起来。因为随着调控所面临 的环境向更加市场化和平衡增长的常态状况转变，货币政策调控也要作出相应的调整和优化，进一步完善数量、价格、宏观审慎政策相结合的调控框架，加强预期引 导，促进经济平稳可持续发展，牢牢守住不发生系统性区域性金融风险的底线。
     流动性闸门调控更为重要
     而在市场深化和金融创新快速发展的背景下，流动性闸门的调控和引导作用显得更加重要。去年6月出现的流动性波动、市场利率飙升至今仍让投资者记忆犹新。
     报告指出，目前市场利率对基本面变化更趋敏感，这是各方面因素综合作用的客观结果。
     下一阶段，央行将更好地把握流动性管理和利率变动之间的平衡，发挥好调节和引导预期的作用。报告预计，受去年年初货币总量扩张较快的影响，今年年初M2同比增速可能出现一定回落。
     具体而言，继续根据国际收支和流动性供需形势，合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等工具组合，管理和调 节好银行体系流动性，加强与市场和公众沟通，稳定预期，促进市场利率平稳运行。同时，还要引导商业银行加强流动性和资产负债管理，做好各时点的流动性安 排，合理安排资产负债总量和期限结构，提高流动性风险管理水平。
     交行金融研究中心就预计，尽管新增外汇占款可能不低，但受金融脱媒加快、互联网金融进一步发展、IPO开闸以及财政存款难以大幅下放等因素的影响，流动性 趋紧的状态难以根本改观。今年货币政策对流动性趋紧的应对会相对积*，公开市场资金投放力度会加大，准备金率有小幅下调的可能。