内忧外患，利空因素引导下，油脂市场走势震荡。近期随着天气改善，美豆市场走势颠簸，而国际原油走软，继续拖累国内油脂市场。基于弱势需求不容好转，继而 港口大豆库存颇丰，有助于推升油脂库存，在供需失衡的局面下，豆油期货一路走阴，业者操作意向不佳，市场交投难言理想。然而在接连走低后，在外盘大豆止跌 收涨，且在原油走势稍有提振的利好支撑下，豆油市场偏强操作，但基本面需求偏空，限制市场上行。
棉油与豆油的替代周均价差在352元/吨，环比跌幅13.72%。终端需求延续不佳，棉油企业销售相显承压，但社会库存低位运行，企业暂不急于走货，亦不 愿低价走货。 棉油和棕榈油替代周均价差为400元/吨，环比涨幅14.29%。(替代价差：中国棉花信息网将豆油、棉油替代价差规定为1000元/吨，豆油、棉油价差 达到1000元/吨时，棉油在价格上形成替代豆油的优势，从而需求量将增加。) 本周棉油市场稳中稍有回落，主因港口大豆库存丰富，油厂开机攀至高位，豆油库存渐升高位。而棉油与其价差不足400元/吨，在油脂市场表现不佳，下游询采 意向不强的环境下，其替代优势难以凸显，部分企业发运受限，由此稳中回落报价。目前，主产区山东聊城地区三级棉油主流报在5250元/吨，周均价环比下跌 0.29%。南方地区油厂基本关停，棉油社会库存低位，企业高报惜售明显，市场小单、散装走货，湖北黄冈地区三级棉油主流报在5200-5300元/吨。 据了解，原料供给吃紧，棉油企业开机受限，长线社会库存低位运行。由此观之，即便油脂市场需求不佳，且棉油与豆粕价差居低，但基于货源有限，下游仍将维持 刚需采购，棉油企业意向继续僵持持稳，但市场交易或延续弱势。
