上周（12.10-10.14）节前企稳仍不牢固近期走势雾里看花

     12月10日至14日一周，一年一度的中央经济工作会议于15日在北京召开，根据十八大报告提出的收入倍增和扩大内需，加快培育消费新增长点计划，会议将着重讨论收入分配改革，旨在缩小贫富差距的“提低、扩中、限高”政策有望明年出台。市场解读2013年的财政货币政策，或将继续坚持“积*+稳健”的政策组合，因此市场对中国经济向好的预期普遍较强。12月11日，美国农业部发布新的全球农产品供需预测报告，油籽部分全无新意，油脂油料市场多空分歧估计依然延续。近期，国内油脂、粕类产业缓慢回暖，分析原因，主要利好来自节前集中消费的提振。本年度，全球大豆、油脂、粕类创记录的库存仍是悬在粕脂市场的千斤重担，加上国内依然面临消费不畅的问题，表明市场回暖趋势尚缺乏强有力的供需支撑，估计近期上有顶下有底的箱体振荡格局或将维持。


 一、棉籽：外围走势较强 棉籽高位企稳
    上周，外围产品走势仍然强劲，市场信心较强，棉籽价格高位暂稳。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.17-1.18元/斤附近，山东 1.17元/斤附近，河南1.14-1.15元/斤附近，晋陕地区1.06-1.08元/斤附近，新疆南疆1.04元/斤附近。周内，随着节前消费高峰的到来，棉油、棉粕行情表现较为强劲，市场成交量持续增加，给上游棉籽形成较强支撑。目前，油厂棉油、棉粕产品保持低库存，企业没有库存压力，在原料采购上一改畏首畏尾态度，成交逐渐活跃。而棉花市场延续平淡走势，棉企收购加工量持续减少，普遍出籽率不高，棉籽对企业赢利多寡举足轻重。这种情况之下，棉企普遍惜售抬价，甚至部分企业“囤积”待价而沽，给棉籽价格高位运行推波助澜。但是，棉短绒受到下游纱线高库存影响，周内成交萎缩，价格重心下移，为棉籽走高投下一层阴影，市场预测近期棉籽不益过分追涨，顺价销售落袋为安为**。
    二、棉油：市场继续走稳走强 销售情况不断扩量
    上周，在外围豆油稳步走强的支撑之下，棉油继续走稳走强，企业销售好转。周末，部分地区棉油价格：河北7700-7720元/吨附近，山东7680元/吨附近，河南7650元/吨，晋陕地区7580-7600元/吨附近，新疆南疆6850元/吨。国内港口地区一级豆油主流价格 8950-9200元/吨，与山东地区棉油价差保持在1270-152 0173 3840元/吨；24度棕榈油价格6500元/吨，低于三级棉油1180左右。周内，东北地区油厂及粮点国产大豆收购价稳中有涨，行情走强趋势较为明显，国内主要港口大豆分销价格持稳，对国内豆油形成支撑，加上贸易商节前集中备货，豆油成交继续扩量。受此影响，棉油销售保持回升，价格继续走强。美国农业部于11日发布的全球农产品供需预测报告显示，美大豆结转库存比上月下调27万吨，与市场预期一致。而近期棕榈油虽然库存压力依然严峻，但因正处于减产周期，并且与豆油、菜籽油、棉油及其它食用油价差巨大，市场预计未来三个月棕榈油将迎来一波较好行情。目前，棉籽油与豆油、棕榈油价差相对合理，近期走势将继续跟风这两大油种。并且，随着春节元旦“两节”的日益临近，鉴于中国春节消费的巨大潜能及国民饮食习惯，油脂近期终端消费不必担忧。与此同时，国内棉油加工厂成品库存量普遍较低，在销售过程中普遍持价惜售，预计近期将借助外围的反弹行情，保持稳中有涨行情可能性较大。
    三、棉粕：延续上涨态势 成交较为活跃
    上周，棉粕整体行情上涨，但地区差异性较大，各地成交较为活跃。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2400元/吨附近， 山东40%蛋白2380元/吨附近，河南40%蛋白2350元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2350-2420元/吨附近，新疆南疆42%蛋白1850元 /吨附近。上周港口地区豆粕主流价格3950-4020元/吨，与山东地区40%蛋白含量棉粕价差仍在1640元/吨左右。周内，国内棉籽价格高位企稳，棉油继续上涨，棉粕的成本支撑仍然强劲。近日，猪肉价格保持坚挺，养殖户节前备货日益普遍。目前，国内生猪存栏量剧于4.7亿头的历史高位，母猪存栏也超过了5000万头，需求较为旺盛。但是随着春节临近，下游备货将会日渐稀少，并且生猪节前大量出栏，会造成需求减弱，后期走势存隐忧。
    四、棉短绒：下游行情拖累 价格小幅下跌
    上周，棉短绒价格小幅下跌，成交量萎缩。周末，部分地区棉短绒价格：河北3470元/吨附近，山东3570-3600元/吨附近，河南 3420元/吨附近，晋陕地区3300-3500元/吨附近，新疆南疆2950元/吨附近。周内，国内纱线价格走势疲软，尤其人棉纱线跌200-300元 /吨，企业去库存压力增大。目前，企业面临还贷和财务支出压力，都在加紧去库存变现。多数企业在销售过程中，给予下游厂家更多的让利空间。另外，随着两节日益临近，一些中小型纺织企业打算进入腊月即给工人放假，并推迟明年开工时间。在这样的背景之下，不少企业已暂停原料采购，先前签订了购销合同的，要么推迟交货时间，要么赊欠货款，给上游粘胶短纤市场形成巨大压力，棉短绒价格随之一跌，市场“空气”趋浓。
    五、棉壳：节前备货启动 价格稳中略升
    上周，因为种殖户节前备货影响，棉壳走势平稳，局部地区价格小纱。周末，部分地区棉壳价格：河北890-900元/吨附近，山东 870-890元/吨附近，河南900元/吨附近，晋陕地区1000-1050元/吨附近，新疆南疆850元/吨。天气日渐寒冷，北方地区普降中到大雪，食用菌处于年度淡季。但是，随着两节临近，加上棉壳价格处于相对较低水平，不少用户提前备货，需求量小幅增加。而上游棉籽价格成本较高，油棉厂均有持价心理，继续支撑棉壳成交报价，后期走势仍将维持振荡。