国企改革持续推进。国资委7月14日对外表示,当前国企改革试点全面铺开,新增神华集团、宝钢、武钢、五矿集团、招商局集团等共7家央企作为国有资本投资公司试点;落实董事会职权试点,在中国节能、中国建材、国药集团、新兴际华集团等4家的试点进一步深化;中央企业兼并重组试点,选择中国建材和中材集团、中远集团和中国海运、中电投集团和国家核电等3对重组企业开展试点;中央企业信息公开工作试点选择中粮集团、中国建筑等2家企业开展试点。这是继2015年9月13日,中国中央国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》,2015年11月10日中央财经领导小组第十一次会议首次提出供给侧改革以来,国企改革的又一推进。
改革主要通过两条路径展开。根据国企改革指导意见,改革主要通过以下两条路径:一方面鼓励非国有资本通过出资入股、收购股权、认购可转债、股权置换等方式参与国有企业改制重组,国有控股上市公司增资控股,参与国企经营管理。另一方面鼓励国有资本以提供服务、高新技术、生态环保和战略性产业为重点领域,对发展潜力大、成长性高的非国有企业进行股权投资。
纺织服装行业有望在国企改革中走在前列。纺织是我国早期传统轻工支柱产业,随着市场竞争激烈,国有纺织企业在90年代国企股份制改造过程中逐渐淘汰、转型。我们认为,就纺织服装业而言,一方面,行业充分竞争,民营资本集中,对于国有企业形成一定程度的倒逼,推动企业内部提效、创新;另一方面,市场开放度相对较高、行业垄断性相对较低,具备开展深度改革的外部环境基础。基于这两方面因素,我们预计纺织服装行业的国有企业将在改革中走在前列。
根据近两年进行过资产重组或定增、具有较强转型预期,结合公司战略布局和基本面进行筛选,建议关注:际华集团、申达股份、华升股份。
际华集团:大股东为首批央企改革试点企业,非公开发行44亿元投资际华园项目已经获国资委批准并经股东大会通过。公司为国内*大的服装类军品供应商,有望通过向高端产业链延伸,实现转型升级。
申达股份:公司是汽车配套纺织品行业龙头,实际控制人为上海国资委,2015年10月发布12.5亿定增方案,拓展新型碳纤维,做大做强汽车内饰业务,目前进展顺利,已获股东大会通过。
华升股份:实际控制人为湖南省国资委,虽重组失败,由于主业盈利水平较低,后续预计仍有转型预期。
风险提示:国企改革进程低于预期,重组预期未实现。
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