8月中旬，郑商所期棉11月合约在新棉即将上市的压力下，价格跌破6月低点12510元，迅速探底12280元后，受收储利多消息刺激，加上技术性反弹要求，期棉价格有所回暖。目前，期棉总体上维持震荡走势，形成了一个以12500元为中心的震荡区间，上沿在152 0173 3840元左右，下沿接近12000元附近。
今年，全国棉花种植面积增长较快，对棉花期现货市场形成较大的供给压力。据正式公布的统计资料显示，今年全国棉花播种面积增长12%，达8400万亩至8600万亩，接近高产年份播种面积。如果不发生大的自然灾害，今年全国棉花产量将突破600万吨大关至650万吨左右，创历史产量纪录。目前，全国产棉区大多进入花龄期，气象资料显示，近期北方大(资讯 行情 论坛)部地区气温明显偏低，到9月中旬棉花采摘前，全国主产棉区天气情况良好，适宜棉花裂铃吐絮，发生重大自然灾害的可能性较小。
丰产对棉花期现货市场压力较大。由于担心现货市场能否消化巨大的新棉上市压力，收购企业看淡后市。期棉11月合约在7月21日创出瞬间13920元的高点以后，价格连续3周下跌，8月13日创出12280元新低。
但是，近期的收储利好，促使步步下行的棉价回暖。根据中国储备棉管理总公司8月18日的公告，其10个直属库自8月23日开始，在全国棉花交易市场竞价采购轮入部分2003年度生产的1至3级锯齿棉作为储备棉。此次竞买对品质要求较严，国产棉必须符合GB1103-1999细绒棉国家标准，由中国纤维检验局组织公证检验合格后入库，进口棉必须经中国商检局商检，并规定了国产棉328级、进口棉M1-3/32级竞买*高限价为每吨13100元，其中成交价格含竞卖方将棉花运抵各储备棉直属库费用。由于这一消息在市场传闻已久，消息公布当日郑棉低开高走，国内期现货市场反应平淡。而纽约棉花市场则反应较强，各合约大幅反弹，12月主力合约涨停。
9月份以后，与新棉上市同步，纺织企业消费用棉将由淡季转旺季。今年上半年纺织企业出现了淡季不淡的生产局面，全国上半年纺纱量突破500万吨，同比增长13.8%。特别是6月份全国纺织企业共纺纱96.83万吨，首次突破月产90万吨大关，同比增长16.6%，7月份纺纱量也达到了89.6万吨，较去年同期增加10万吨。上半年国家宏观调控紧缩信贷，纺织企业用于收购棉花的资金吃紧，加之棉花价格持续走低，纺织企业普遍看淡棉价后市，保持较低库存水平，无形中增加了流通领域中的棉花数量。当前宏观调控成效显著，信贷政策将会有所差别。近期，农发行为配合国家宏观调控稳定棉花价格，专门发出通知对部分收购企业的贷款办理了展期业务，减少流通体制中的棉花。而随着消费旺季的来临和新棉逐步消化，期棉价格在探底后逐步回暖的可能性较大。预计全年纺织企业用棉量将保持在760万吨的水平。
此外，棉花进口量逐月回落，减小了国内棉花现货压力。全国上半年累计进口棉花145.3万吨，较去年同期增长198%。进口量自2月份达到29.13万吨的高峰之后，月度进口增速环比逐步回落，4至7月环比增长-28.34%、-12.68%、-11.98%。7月份，同级别进口棉到岸价与国产棉的价差已经从年初的2000元/吨下降至目前的800元/吨。预期进口速度将进一步回落。
因新棉大量上市的时间临近，期棉价格还将向下探明底部，但随着纺织旺季的来临和2005年世贸组织全面取消纺织品配额限制，市场焦点也将逐步转移到新年度的供需关系上。所以，虽然近期郑棉仍将以震荡探底走势为主，但下跌空间有限，11月合约跌破12000元至11800元一线难度较大，但向上也不可过分看高，只有突破13500元才有望走出更大级别的多头行情。
