郑期日评：主力空头远月转移，期棉下跌难言结束

连续两个交易日，郑棉在触及低位之后，出现了日间明显的反弹躁动日子，相比来看，资金变化更是值得特别关注，今日持仓量近月减仓，远月则大幅增仓，价差呈现出明显的倒挂格局，“熊态”毕现！
正常的期货合约价差由于存在仓储费用，资金利息等一系列的交割费用成本发生，远月合约要比近月合约（不考虑跨年度作物问题）价格高出一定水平，这是牛市特征的重要表现，相反如果远月合约价格低于近月合约，就比如近期一直呈现的大豆市场905合约价格3200元，而近月901合约价格持续维持在3600元附近水平，考虑近几日开始出现的郑棉价格水平，这种情况也愈发明显，同时从资金运作的特点也大致呈现如此特点：由于资金对远期依然不看好，从而出现平仓近月1月合约空单（带动期价反弹），而相对移仓空单至远月5月合约上（反弹幅度远小于近月，且跌幅大于近月），这从今日公布的郑商所持仓席位变动可以清晰的看到，在前20名的持仓多空排名席位中，除浙江永安*近短线进出操作之外，绝大多数主力在反弹过程中大幅增持空单，资金对后市看法并不乐观；
同时，对于近2个交易日盘面的波动而言，现货市场以及消息面似乎也起到了一定的推波助澜作用。由于棉籽价格、棉油价格的反弹，从而带动了现货籽棉收购的企稳反弹，尤其在近日山东、河北地区表现*为敏锐，但实质情况却不容乐观的是，随着国际油脂油料市场可能进一步滑入下降通道，棉副价格的不稳定，难以对棉市提到实质的支撑作用，还有就是国家尽管对棉市调控决心较大，但依旧保持对大包棉收购的政策，且无籽棉相关收购保护政策出台，在外棉下跌的步步进逼下，棉市依旧难言乐观。
资金对目前棉市的看法依旧没有发生任何的实质改观，这有其棉市本身基本面的因素决定，在这样的前提下，反弹到一定幅度，可能是对于企业卖出套保的更好机会，投资者需要认清目前行情的“真面目”。 （首创期货研发中心董双伟 ）