**部分 国内外棉花市场基本数据摘要
一、一周数据总览
主要商品及棉花价格
本周，CRB大宗商品价格指数，周五收盘报152 0173 3840.05，周内累计上涨2.22，表现相对强势，主要受益于黄金价格大幅上涨，本周黄金08合约期价较上周五大幅上涨87.5美元/盎司，原油较上周五微幅上涨0.57美元/桶。农产品较上周五涨跌互现，除ICE期棉较上周五下跌1.71美分/磅外，美豆及美玉米较上周均出现不同幅度的上涨。主流外棉资源本周集体持续下跌，国内棉纱价格指数持弱较上周五亦持续下跌。
现货方面，19/20年度新疆累计加工518.54万吨，累计公检量513.15万吨；7月20日-7月24日储备棉轮出第四周，合计上市储备棉资源4.23万吨，总成交4.23万吨，成交率****。平均成交价格11575元/吨，较前一周下跌14元/吨，自7月1日储备棉轮出以来，日成交率均在****，表明下游市场对于性价比较高的棉花购买意愿较强。
下游市场方面，纯棉纱市场淡季气氛浓厚，维持清淡成交，价格方面小跌主导，即使是纺企降价后走货依旧不快，尤其是高支纱走货更弱。当前由于内需不足外单难恢复，纺企多有减产，综合开机仍在下调，且后市高温天气放假现象将增加，纺企库存水平持续上升。而织厂方面亦有减产现象，部分织厂成品库存至2个月左右，即使是大型织厂也出现放假现象，成品库存继续上升，总的来看下游维持积弱状态。
郑棉市场，郑棉09合约周内延续宽幅震荡走势，周五收盘报收12010元/吨，周内期价累计上涨65元/吨，持仓减少1.5万手至28.8万手，资金持续离场，移仓换月至01合约，01合约周内持仓增加1.7万手，至12.9万手。09合约周内成交量累计达186.6万手，较上周大幅增加44.4万手，交投活跃。
第二部分 国内市场基本情况
1、纺织主流原料走势
原料价格方面，本周棉花现货价格及郑棉09合约较上周五微幅上涨，涤纶及棉纱较上周五均出现不同幅度下跌，粘胶价格企稳维持不变。
2、棉纱价格走势
7月24日，纯棉纱市场除气流纺纱价格企稳不变外，其余棉纱价格持续下跌，且替代品，涤纶纱及人棉纱价格较上周五继续下滑。
7月24日，进口纱美元计价价格较上周五集体微幅上涨。
7月24日，以人民币计价的外纱价格较上周五集体上涨，因原材料价格上涨。
7月24日内外价差在316元/吨，上周五价差数据是463元/吨，价差有所缩小。
3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数(含税)对比
7月24日，国内棉花现货价格指数CCI3128报12299元/吨；FC IndexM报68.76美分/磅，折1%关税下价格12028元/吨，折滑准税下13773元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-1474元/吨，上周五为-1661元/吨。和1%关税下价格相比差271元/吨。现货价格指数与滑准税下价差进一步缩小。
7月24日，主力合约2009收盘报12010元/吨，与FC Index M(滑准税)价差-1763元/吨，上周五为-1879元/吨，其与1%关税下的FC Index M价差-18元/吨。郑棉与滑准税下价差进一步缩小。
截至7月24日，ICE主力合约12月收盘价61.85美分/磅，折合盘面价9534元/吨，与郑棉2009合约价差2475元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格12393元/吨，与郑棉2009合约盘面价差(郑棉-ICE棉)-383元/吨。
第三部分郑棉市场分析
1、郑棉仓单和有效预报情况
截至7月24日，郑棉注册仓单为18847张(81万吨)，有效预报1576张(6.8万吨)，仓单及有效预报总量为87.8万吨，上周五为91.8万吨减少4万吨，仓单总量持续减少，且降幅在扩大，盘面压力有所释放。
2、郑棉期现价差分析
截至7月24日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-289元/吨，上周五为-218元/吨，期现价差进一步扩大。
3、郑棉价格分析
宏观方面，近日中美关系再度趋于紧张，7月20日，美国将11家中国公司列入被制裁实体清单，其中涉及新疆纺织企业分别是：昌吉溢达纺织、和田浩林发饰品、和田泰达服装与南京新一棉纺织。7月21日美国单方面突然要求中国关闭驻休斯顿总领馆，两国关系进一步紧张。7月24日上午，中国外交部发文，已通知美国驻华使馆，中方决定撤销对美国驻成都总领事馆的设立和运行许可，并对该总领事馆停止一切业务和活动提出具体要求。此举引发市场高度关注，也是对美方的挑衅举动做出的回应。此外美国国内情况也不容乐观，7月23日，美国劳工部公布*新数据显示，美国上周首次申请失业救济人数为141.6万人，不仅高于市场预期的130万人，而且逆转了该数据连续15周下降的趋势，同时也是美国连续18周首次申请失业救济人数超过100万人。这表明在新增病例数回升和需求低迷的情况下，劳动力市场陷入停滞，这在一定程度上阻碍了经济的恢复。国内方面疫情反复，新疆及辽宁地区再现本土疫情，并且疫情仍在逐日增长，在一定程度上打击资本市场的信心。
从新棉供应的角度来看，新疆南疆棉区预计未来受冷空气影响，7月下旬气温略偏低，降水量偏多，或将对棉花的开花授粉和棉铃正常生长发育有不利影响。北疆昌吉州棉区旱情不减，长江中下游棉区受洪水影响，部分棉田绝收，但因权重较小影响有限。美棉主产区预计会有降水，得州旱情或将得到改善，印巴棉区，今年受益于季风季降水提前，印巴棉花播种加快，但对于总体的产量预期不变。
国内方面，本年度疫情来势汹汹，下游纺织企业影响较大，亏损企业和盈利缩减的企业大幅增多。主要由于国内外市场需求不振，订单骤减，公司产能利用率降低，成本增加、毛利减少，导致上半年净利润同比大幅下滑。终端环节服装企业几乎无一公司逃脱疫情重击。部分知名全球连锁服装企业大面积停业甚至倒闭。这一切到目前为止仍没有出现明显好转，主要由于海外疫情反复，抑制了消费者的活动，出口订单恢复遇到瓶颈。国内方面下游企业暂未接到秋冬订单，存在春装秋卖的可能，破产潮也是屡见不鲜。下游市场冰冻三尺非一日之寒，企业面临的外部环境依旧不容乐观。
本周，CRB大宗商品价格指数延续震荡偏强走势，周五收盘报152 0173 3840.05，周内累计上涨2.22。国内文华商品指数一路走高，连续5周维持上涨态势，周五盘终报收145.36，周内累计上涨1.11，上方承压146一线压力。ICE期棉主力12合约，周五收盘报60.24美分/磅，期价周内累计下跌1.71美分/磅。郑棉主力09合约周五收盘报收12010元/吨，周内期价累计上涨65元/吨，持仓减少1.5万手至28.8万手，
综合来看，供给方面目前国内新棉长势较好，美国得州也迎来一些降雨，印巴棉区棉花播种进程较快，供应端相对稳定。下游市场情况依旧不佳，仍有减停产现象，成品出货缓慢，下游企业暂未接到秋冬订单，存在春装秋卖的可能，下游市场维持积弱状态。临近美国大选，各方候选人靠对华政策斗狠拉票，使得中美关系趋紧，叠加国内本土疫情反复等因素。综合看短期棉价或存在回调的可能。从长周期看，美国政府即将推出新的财政刺激措施给美元带来压力，同时美联储*度宽松的货币政策也施压美元。加之欧盟推出财政复苏基金计划，宽松货币政策在一定程度上可刺激消费，有利于需求回暖，此外，今年生产线的增加或将引发抢占资源之举，那么也会对棉价起到一定的推动作用，建议长线资金耐心等待时机，已入仓位可适当留守。
本周郑棉主力09合约周内表现为先扬后抑，总体延续宽幅震荡走势，周五收盘报收12010元/吨，周内期价累计上涨65元/吨，持仓减少1.5万手至28.8万手，资金陆续离场。周内成交量累计达186.6万手，较上周大幅增加44.4万手，交投活跃。从技术面来看，MACD绿柱微幅放量。DIFF和DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉向下发散，技术指标处于转弱。从周线级别看，布林通道有收窄的迹象，且目前期价受制于中轨线压制，短期期价或有下跌的可能。
第四部分国际市场分析
1、美棉出口动态
7.10-7.16一周，2019/20年度美国陆地棉签约销售-2967吨，较前周签约量减少25%，较近四周平均签约量明显减少；陆地棉装运61537吨，较前周装运量减少13%，较近四周平均装运量减少12%；本周美棉出口数据相对疲软，环比同比均有所下滑。
截至7月14日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为22252手，此前一周的数据为15320手；基金净多头持仓持续增加，较上周大幅增加6932手，市场多头氛围逐渐转浓。
2、ICE期棉分析
本周ICE期棉主力12合约，周五收盘报60.24美分/磅，期价周内累计下跌1.71美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱放量。DIFF和DEA拟合死叉有向下发散的趋势，KDJ指标拟合死叉向下发散。技术指标处于转弱。
第五部分操作建议
建议上游库存棉企根据销售进度平仓保值空单。
建议棉贸企业，逢历史低价区域附近适量建立虚拟库存。
纺织企业已有(虚拟库存)持仓可适量继续留守，同时根据订单情况刚需补库。
期现类可根据市场情况适当调整基差，加快销售进度。
建议长线资金耐心等待时机，已入仓位可适当留守。
